[商界在线]：“掘金2008：商界在线首届投资高峰论坛”对2008年资本市场做出了预测与分析，在业内引起了广泛关注，慧聪网、阿里巴巴、金融界等国内各大财经媒体都对峰会做了报道。应广大投资者的要求，在春节节后开盘前两日（1月13日、14日），我们将对论坛中的期货投资、股市机构动向分析两部分内容进行重播。
2008-2-13 15:01:38
[商界在线]：今天下午3：00，“商界在线—天天直播”将重播重庆先融期货总经理牛云山在投资高峰论坛上的精彩演讲，他对期货交易品种的精辟评讲一定让大家收益非浅，欢迎各位网友在线收看。
2008-2-13 15:01:46
[商界在线]：今年1月9日，备受关注的黄金期货在上海期货交易所登场，立刻迎来100万投资者的追捧！中国黄金协会统计数据显示，目前在中国投资黄金的人数还在节节攀升。
2008-2-13 15:02:10
[商界在线]：全国人大常委会副委员长成思危透露，股指期货有望“两会”后推出；期货的高杠杆效应，必将演绎一个又一个新的财富神话；那么，中国期货业的盛况，是不是会随此到来？万亿财富将会如何重新分配？
2008-2-13 15:02:21
[商界在线]：在“掘金2008：商界在线首届投资高峰论坛”上，重庆先融期货总经理牛云山对期货交易的各个品种进行可评讲，与大家分享期货市场的投资策略，今天我们应网友强烈要求，对其精彩演讲进行重播。
2008-2-13 15:02:33
[嘉宾 牛云山]：尊敬的各位来宾，下午好！2008-2-13 15:03:33
[嘉宾 牛云山]：我主要讲两个方面的内容：第一个方面的内容是商品期货在2008年的发展，第二个就是股指期货的分析。我们知道刚才主持人说了，黄金期货已经在1月9号上市，如果说2007年是证券年，那么2008年应该是证券期货年。期货在整个经济生活中的地位应该是有一席之地了。黄金期货的推出已经掀起一个小小的高潮。2008-2-13 15:03:42
[嘉宾 牛云山]：从我们期货公司可以感觉到，现在每天新开户大概是10个左右，这在过去从来没有发生。黄金期货上市之之初,在第一个交易日交易量达到的10万，这个交易量也是所有过去商品期货从来没有过的。2008-2-13 15:08:23
[嘉宾 牛云山]：股指期货的推出,我想其影响会更大,尽管它是2007年从来没有发生过的一件大事，但是人们还是会对它给予了很大的关注。首先我先来谈第一个内容:商品期货的投资机会。2008-2-13 15:08:59
[嘉宾 牛云山]：第一个部分就是农产品的情况。因为商品期货现在已经有21个品种，有农产品、有色金属、贵金属以及化工原料等等,在2008年商品期货的投资机会是非常大的。2008-2-13 15:12:29
[嘉宾 牛云山]：我们知道在目前整个全球的一个通胀背景下，商品期货呈现一个牛市状态。当前粮食已经成为世界瞩目的焦点，国际谷物理事会在2007年10月21号最新预测，全球的农产品的库存目前已经是30年新低。美国农业部的报告在12月和1月分别下调了大豆和小麦的库存。2008-2-13 15:12:36
[嘉宾 牛云山]：我们知道，国际三大谷物的价格的上涨幅度在去年已经超过了100%，但是在国内除了大豆到12月底价格上涨73%以外，其他的三大谷物：玉米、稻谷和小麦的价格综合上涨幅度只有10%。也就是说，我们国内的农产品的上涨幅度远远没有达到和国际同步，大豆的上涨是因为东北经历了50年以来最大的旱灾，这就导致了大豆价格暴涨。2008-2-13 15:15:56
[嘉宾 牛云山]：但是今天农产品的上涨和以往不一样，因为很多的品种，比如说玉米已经完全不是仅仅具有农产品的概念了，它已经有了工业产品的概念。石油的上涨导致了生物柴油以及代用品的兴起。2008-2-13 15:18:22
[嘉宾 牛云山]：我们知道，玉米是一个乙醇的生产原料，玉米的价格上涨一边导致畜牧业的上涨，也就是说整个农产品的价格概念，已经和过去传统的概念有质的变化。在这样的背景下，农产品的价格在2008年应该还有上涨幅度，而且上涨幅度有可能会超出人们的预期。2008-2-13 15:19:10
[嘉宾 牛云山]：第二个品种，是有色金属。有色金属从2003年开始上涨，进入大牛市，铜从13000一直涨到8万，仅仅用了两年多的时间。2008-2-13 15:20:31
[嘉宾 牛云山]：在这样一个背景下，有色金属的消费量并没有减少，原因很简单，金砖四国的兴起，比如说印度，它的人均的消费量，虽然处在比较低的位置，但上涨幅度仍然很大。在这样的背景下，有色金属的消费并不会明显的下降，尤其是一些非供需因素的不断出现，也导致有色金属的价格波动非常大。2008-2-13 15:20:51
[嘉宾 牛云山]：今年上半年，有色金属国际库存在增加，但国内的库存在一月份，尤其是上周达到了2005年以来的低点。但这里面的因素，有一个垄断企业有意、刻意制造的人为紧张的关系，我分析有色金属的价格因素应该有比较深的原由，但并不能说它进入了熊市，2008年有色金属是宽幅振荡的形式。2008-2-13 15:23:58
[嘉宾 牛云山]：1月9号黄金期货上市，这个品种的特殊属性已经足以说明它将是2008年期货市场的主角，历来中国人就有黄金情结。2008-2-13 15:24:33
[嘉宾 牛云山]：从供求上来看，黄金的供求处于基本平衡状态，今年的通胀压力比较大，美元持续贬值。国内也有通胀的压力，黄金本身兼具商品、金融两大属性，也就是说黄金的趋势在2008年是比较明显的，还是一个上升趋势。2008-2-13 15:24:45
[嘉宾 牛云山]：另外，从黄金的交易规模以及交易的涉及面来说，它可能是其他品种所不可比拟的。2008-2-13 15:26:21
[嘉宾 牛云山]：从目前我们期货公司开户状况来看，开10个户有8个是从事黄金期货，是奔黄金期货来的。最近股市不太好，很多的股民也过来开户，他也是冲着黄金期货的。2008-2-13 15:26:46
[嘉宾 牛云山]：在这样的背景下，黄金的交易量可能在短时间内有一个大的增长。因为它的品种发育虽然仅仅不到两周时间，但它的交易量已经稳定到6万左右，而且每天的持仓在增加，以每天1000-1500手的规模在增加。黄金期货应该说很快就会成为整个商品期货的投资主角。2008-2-13 15:27:05
[嘉宾 牛云山]：目前短线资金还没有进入到这个领域中来，从投资的结构来说也没有大的机构参与，但空头主力主要是一些黄金的生产企业，因为当时黄金第一天上市高开10%，以230块钱高开，这种情况下本身高估了这样的价值，这种力量完全是由散户抬起来的，但高得有点离谱了。2008-2-13 15:27:26
[嘉宾 牛云山]：当时的价格和黄金交易所的现货交易差距有点大，其间有比较大的套利空间，所以，大的机构在其中进行套利。黄金经过回调以后又反弹，昨天达到了204块钱的高位。2008-2-13 15:27:32
[嘉宾 牛云山]：黄金整个的趋势我认为是不会改变，应该还是上涨。在这两天纽约黄金的价格也是屡创新高。2008-2-13 15:29:20
[嘉宾 牛云山]：国内黄金的价格，因为现在整个国内黄金价格上涨弱于纽约是因为什么？是因为参与者还不够丰富，机构的建仓速度还没有完全达到自己的要求，在这样的背景下价格还没有到拉升的阶段。2008-2-13 15:29:38
[嘉宾 牛云山]：但我觉得黄金经过一到两个月的发育期以后，我觉得这个品种会成为主力品种，它的交易量也会大大高于现在的水平。2008-2-13 15:29:45
[嘉宾 牛云山]：另外，黄金期货的设计本身是中国证监会为了推出股指期货最先推出试金石，来检验投资者对风险的承受力。因为黄金和股指期货的新客户有一个比较相通的地方，就是炒黄金的很多是新的投资者。2008-2-13 15:32:01
[嘉宾 牛云山]：将来股指期货也是这样，这些投资者进了期货市场以后到底会形成多大的风险？这是管理层比较顾虑的，所以在设计和约的时候也有一些不合理的时候，比如说保证金，黄金是按9%，而一般的商品是5%-7%，所以黄金的保证金是比较高的。2008-2-13 15:32:20
[嘉宾 牛云山]：从手续费的角度来说也是比较高的，黄金的手续费是30块钱，它的跳动价是一分钱，你跳动3分钱才能把交易所的手续费给调出来，而其他期货品种就不一样。2008-2-13 15:32:56
[嘉宾 牛云山]：比如说像大豆只有4块钱，像小麦只有2块钱，跳动一个价位是10块钱，手续费跳动一个价位就可以赚回手续费，而黄金要跳动3个价位才有10块钱。在这样的情况下，短线资金就不会介入黄金期货，以后随着黄金整个的企稳，手续费以及保证金水平会下调。2008-2-13 15:33:17
[嘉宾 牛云山]：那么，黄金整个的趋势我认为在2008年肯定是以上升为主。最后一个大的问题，我就重点讲一下股指期货的分析。2008-2-13 15:34:35
[嘉宾 牛云山]：股指期货的推出，确确实实是人民生活中的一件大事，股指期货是自证券市场设立以来第二次大的投资机会。因为将来投资股指期货的投资主体必然是股民，就说其他品种推出以前，熟悉品种是一个非常小众的群体，像铜、铝、豆、菜籽油等，这些推出几乎没有引起关注，因为大家不熟悉它。2008-2-13 15:37:04
[嘉宾 牛云山]：而黄金期货的推出为什么引起一些小小的骚动，因为黄金大家都熟悉。那么股指期货推出以后，等于是证券市场已经为期货市场培育了一大批潜在的投资者。2008-2-13 15:37:23
[嘉宾 牛云山]：股民已经接近一个亿，有效的股票投资者也接近8千万，这样一个投资群体将来必然走到股指期货的投资队伍当中来的人，我想这个比例也不会小，我们以5%的比例来算，将来有500万人进入股指期货市场。但是，目前从事商品期货的投资者也只有20万左右。2008-2-13 15:38:06
[嘉宾 牛云山]：仅仅相当于一个证券营业部的投资水平。但股指期货推出以后，这种状况就得到非常大的改观。2008-2-13 15:38:25
[嘉宾 牛云山]：要知道现在整个国内期货市场只有300亿的资金，20万人口，有21个品种，上百个合约，就是300亿资金分散在21个品种中，有的合约还是达到上百万手的交易量。去年达到400万亿，首次超过GDP，股指期货推出以后，会有近万亿的资金进入股指期货市场。近万亿资金只有4个合约，所以它的流动性会非常非常大。2008-2-13 15:38:34
[嘉宾 牛云山]：股指期货推出以后，到底会产生什么样的结果呢？万亿财富的重新分配，还是其他的结果？在这里我简单的就此做一个分析。2008-2-13 15:39:08
[嘉宾 牛云山]：股指期货的推出是机会，但这种机会绝对不是针对全部投资者的，因为期货的投资理念和股票的投资理念从技术的形态来说是用了同样的技术，K线图，但理念完全不同。2008-2-13 15:39:37
[嘉宾 牛云山]：很多投资者在并不了解股票市场的情况下可以赚钱，可以盈利，很多人盈利以后就认为自己是专家了，只要我不认亏，总有机会要翻本。2008-2-13 15:39:50
[嘉宾 牛云山]：所以，这种情况下，这种人进入股指期货以后，他对期货的一些规律、特点不一定能完全适应，这两个理念是完全不一样的。股指期货本身有交割月，是保证金制度，它的保证金只有10%。2008-2-13 15:40:36
[嘉宾 牛云山]：所以，这批投资者进入期货市场以后，亏损的概率非常大。从1月9号黄金上市就说明了，进来以后直接买在涨停板，那天正好伊朗和美国对恃的情况，这种情况下套利资金进来，价格马上上来。2008-2-13 15:41:33
[嘉宾 牛云山]：三天之后价格到了213，买方操作的话，一半的资金被期货公司强行出来了，股指期货的波动远远大于黄金的波动，像这两天都有七、八百点的波动。以股票投资的理念去投资期货，面临的结果必然是赔钱。2008-2-13 15:42:11
[嘉宾 牛云山]：如果说股票投资者、中小投资者不经过一段时间的培训，不掌握期货的理念贸然进入期货市场，必然带来财富的转移，所以准备好的人可能在短时间内获取大量财富，准备不好的，必然面临财富的流失，也就是说风险与机遇是并存的。2008-2-13 15:47:29
[嘉宾 牛云山]：股指期货预计在9月份推出，可能会因为政策的需要临时推出股指期货，尤其是这两天价格在往下跌，跌得狠了，管理层会出面干预。我们期待股指期货推出以后大家会有一个好的交易结果，毕竟股指期货有股票所不及的投资手段，比如说保证金，比如说T+0，比如说不需要选股，这么好的工具当然还是由人来操作，由人来掌握的。2008-2-13 15:48:07
[嘉宾 牛云山]：我认为股指期货确确实实是一个大的机会，但是它也极具风险，不具备专业的知识而贸然进入股指期货也是一个风险。由于时间有限，我简短的做这些发言，谢谢大家！2008-2-13 15:49:02
[商界在线]：感谢牛先生就期货市场农产品、贵金属、能源等投资机会，以及股指期货前瞻做出了精辟地分析！同时也感谢各位网友的在线收看！2008-2-13 15:49:31
[商界在线]：在鼠年市场开局之时，祝愿大家收获丰盛，在万亿财富重新分配中，赚得盆满钵满！2008-2-13 15:50:28
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