[商界在线]：今天下午３点，海南港澳资讯产业股份有限公司证券研究所主任，李果先生作客“商界在线•创富讲坛”。
盲目投资有所降温，如何理性选择一只股票，如何在结构性调整中寻找投资机会？后市的合理运行空间如何？敬请关注财富讲坛第二期。
2007-6-22 14:16:59
[商界在线]：股民们早早到来，等待李果老师上课。2007-6-22 14:49:51
[商界在线]：李果先生现任海南港澳资讯产业股份有限公司证券研究所主任，有丰富的操盘从业经验。2007-6-22 14:51:56
[商界在线]：李果先生来到现场，雷鸣般的掌声响起。2007-6-22 14:58:40
[商界在线]：商界在线•创富讲坛马上开始了，喧闹的会场安静下来。2007-6-22 14:59:50
[商界在线]：各位网友，大家好！创富讲坛第二期现在开始为你播报！ 2007-6-22 15:00:56
[商界在线]：网友朋友们、股民朋友们，大家好！今天做客“商界在线•创富讲坛”的嘉宾是港澳证券咨询公司证券研究室主任李果先生。2007-6-22 15:01:19
[商界在线]：李果先生与大家交流的主题是：《寻找结构性投资机会 对虫宏观调控鹤结构性调整》。2007-6-22 15:01:36
[商界在线]：有请李果先生！2007-6-22 15:01:47
[嘉宾 李果]：大家好，很高兴能与你们交流。2007-6-22 15:02:20
[嘉宾 李果]：每个人都有自己投资买股票的依据，可能是对公开信息的分析，也可能是股评专家的分析，这些都是买卖股票的依据。2007-6-22 15:02:46
[商界在线]：网友们反映激烈，等会我们把你们的问题转告李果老师。2007-6-22 15:04:33
[嘉宾 李果]：在前期，还有一个明显的特点，就是跟风性的炒作特别严重，没有形成一个自己的合理的持续的思维。2007-6-22 15:04:55
[商界在线]：欢迎网友们踊跃提问！2007-6-22 15:05:45
[嘉宾 李果]：但这种选择个股的方法，可能证明的就是一点，所有的都是过眼云烟。2007-6-22 15:06:06
[嘉宾 李果]：大家都看到，最近很多股民朋友前期所有赚的，2007-6-22 15:06:21
[嘉宾 李果]：在这几天都出去了，有的甚至还赔了更多的进去，2007-6-22 15:06:36
[嘉宾 李果]：我想 ，大家深刻地体会到了“什么是纸上富贵”的含义。2007-6-22 15:06:52
[商界在线]：现场非常安静，股民们几乎树直了耳朵。2007-6-22 15:07:58
[嘉宾 李果]：从今天的情况来看，创立时新高的股票只有300多只，股市重现二八现象。2007-6-22 15:08:53
[嘉宾 李果]：我们再来回顾一下近段时间的一个走势。你们看，总体看来，是涨多跌少，再来看暴涨的都是整体上市、优质行业的龙头企业。2007-6-22 15:09:33
[嘉宾 李果]：而一些ST的、纯粹题材炒作的个股，没有实质性的变化 没有注资或重组，基本面没有发生变化的普遍出现下跌，2007-6-22 15:10:10
[嘉宾 李果]：你们看，下跌、下跌、下跌……2007-6-22 15:10:34
[商界在线]：股民们都很紧张2007-6-22 15:11:12
[嘉宾 李果]：很多人都不愿意碰高价股，你看一只低价股价格可能才５块多，比猪肉还便宜，为什么不买？你骗我。2007-6-22 15:11:50
[嘉宾 李果]：这里暴露出一个问题，就是高价股被低估，低价股被高估。2007-6-22 15:12:32
[商界在线]：李果老师有些激动。2007-6-22 15:13:29
[嘉宾 李果]：自从上次连续暴跌后，市场心态发生了较大转变：涨停板家数不如暴跌前多，而且成交金额没有天量迭出，就是前期散户的大规模涌入热情在暴跌后有所衰减，整个市场的投资者结构在一定程度上发生了转变。2007-6-22 15:14:34
[商界在线]：[商界在线网友357]问: 我宁愿买高价的好股票，低价的万一退市怎么办啊，等讲座快结束时，我们把问题带给李果老师，请他回答
2007-6-22 15:16:33
[商界在线]：伴随着投资者结构的改变，投资理念和投资行为也从非理性向理性的转变，这也就是近期蓝筹股走强的一个原因。2007-6-22 15:17:25
[嘉宾 李果]：散户的热情退却，基金又开始热销，而市场调整后的一个典型表现就是，高价股涨多跌少，低价股跌少涨多，从某种程度上来说，市场的投机炒作开始降温了。2007-6-22 15:18:07
[商界在线]：现场有股民提问了 2007-6-22 15:18:54
[商界在线]：刚才有股民提问，他说：“我们在操作个股的时候，最关键的方法是什么？”2007-6-22 15:19:17
[嘉宾 李果]：在操作个股的时候，最关键的是必须找到一个好的方法，这个好的方法的基本特性，就是必须让你赚到钱。2007-6-22 15:19:46
[商界在线]：网友朋友们，现在是“商界在线 创富讲坛”直播，你们的问题我们等会集中交给李果老师，请他回答。2007-6-22 15:22:04
[商界在线]：又有股民现场提问了，问：“那么在选股的时候，从哪些方面来进行判断呢？”2007-6-22 15:23:34
[嘉宾 李果]：有３个因素你需要考虑进去：一宏观调控的影响；二经济增长速度对股市的影响。三是制度性建设对市场的推进因素。2007-6-22 15:24:26
[嘉宾 李果]：第一个因素，是宏观调控政策方面，中国的股市是一个典型的政策市。大家关心的大盘上涨下跌，首先担心的是宏观调控，担心加不加息。2007-6-22 15:25:06
[嘉宾 李果]：前段时间的印花税给投资者带来的影响还没有散去，对于市场传言的加息、取消利息税、调高准备金、提高资源税等措施是不是都是直接指向股市呢？2007-6-22 15:26:02
[嘉宾 李果]：我个人认为，这些和提高印花税的政策在本质上不同，更意味着管理层的态度并不一样。2007-6-22 15:27:17
[嘉宾 李果]：抛开这些不谈，我认为，4、5月才加过息 其间会有一个反弹，即便是要加息，也是要到7月份中旬才加，国家宏观调控业可能要在7月中旬出台2007-6-22 15:28:34
[嘉宾 李果]：第二个因素是经济增速。2007-6-22 15:29:18
[嘉宾 李果]：在国务院常务工作会议上，温家宝提出要防止经济发展过快到过热，所以会普遍担心政策宏观调控。2007-6-22 15:29:42
[嘉宾 李果]：5月30日，印花税政策出台，对股市有了一轮快速打压。但是我们看，政策面已经认识到政策调控存在的不合理，使相当粗暴的。政府应该不会再像以前那样采用简单、粗暴的宏观调控政策来直接打圧股市。2007-6-22 15:30:35
[商界在线]：在线提问的网友越来越多了，感谢你们的支持！2007-6-22 15:31:44
[嘉宾 李果]：对宏观调控的担心是在经济增长偏快，甚至出现了过热苗头背景下出现的，因此调控措施如果真正出台，对部分上市公司的确会有影响，但对于整个市场的影响力度是有限的。2007-6-22 15:32:19
[嘉宾 李果]：而且这种影响也只是从短期的情况来看，从长期的开来并没有什么影响。 2007-6-22 15:32:54
[商界在线]：李果老师回答得非常认真，详细解答股民提问。2007-6-22 15:33:45
[嘉宾 李果]： 中报预期较好的板块和个股，很可能提前展开行情，股价的结构性分化会加速，钢铁、银行、汽车、电力等中报预期较好的板块有望成为近期推升股指的主要动力。中报可能成为一个重要的推动因素。2007-6-22 15:34:41
[嘉宾 李果]：第三个因素，还要考虑的制度性建设的推进因素。相对于全球的股市来讲，中国是新型的市场，一个小降低印花税、实行浮动佣金制、新股市值配售、鼓励合规资金入市、扩大QFII额度等等“雕虫小技”无助于解决中国股市的根本问题，还需要进行基础的制度性建设。2007-6-22 15:35:10
[嘉宾 李果]：如恶意“圈钱”作为上市公司非流通股股东强夺豪取的伎俩之一，在实行询价制以前，非流通股股东可以将面值为一元的股票以数倍甚至是数十倍的价格“卖”给流通股股东。2007-6-22 15:36:09
[嘉宾 李果]：尽管询价制还有需要完善的地方，但毫无疑问的是，在这一机制下，新股的发行价格肯定逐渐趋于合理，2007-6-22 15:36:24
[嘉宾 李果]：再例如，搞会计和财务的都知道，2007-6-22 15:36:47
[嘉宾 李果]：一个资产重组重组问题，如何评估咨询，怎么评估， 没有一个具体的方法。2007-6-22 15:36:58
[嘉宾 李果]：还有定向增发后又不动，这背后都有许许多多的原因，缺乏相关细则的出台。2007-6-22 15:37:11
[商界在线]：李果话音刚落，现在又有股民提问了。2007-6-22 15:37:50
[商界在线]：股民问，李老师说的这三个因素在本轮牛市中起到的作用表现在哪些方面呢？2007-6-22 15:38:02
[嘉宾 李果]：我们再来看这支股票的走势，本轮牛市一共分为３个阶段。2007-6-22 15:38:25
[嘉宾 李果]：第一个阶段，主要是股权分置改革促进作用。2007-6-22 15:38:35
[嘉宾 李果]：第二个阶段，业绩的超预期增长，也是因为股改促进了业绩的超预期增长。2007-6-22 15:38:43
[嘉宾 李果]：第三个阶段，出现了新的驱动力，有新的资金注入，股改起了关键作用。2007-6-22 15:39:01
[嘉宾 李果]：同时，你可以发现，市场中走的好的都是整体上市的公司的个股。
对于后市的预测，我认为，不会只是一个阶段性调整后就单边向上，应该要要缓一段时间。
2007-6-22 15:39:56
[嘉宾 李果]：说到市盈率，一般来说，发达国家成熟股票市场的总体市盈率通常不超过15倍，15倍左右的市盈率在成熟股票市场上被看作是正常的，如果市盈率远远超过了15倍，则被认为是偏高的或不正常的。2007-6-22 15:41:02
[嘉宾 李果]：但是现代股市的合理市盈率已不再像过去那样狭窄2007-6-22 15:41:29
[嘉宾 李果]：大体来说，根据一个国家的经济增长率、货币供给状况和社会资本的平均收益率等因素，股市总体市盈率的波动范围可在33倍至100倍之间。2007-6-22 15:41:42
[嘉宾 李果]：我们认为一只股票的市盈率在３０——４０倍之间比较良好的。大盘指数的合理运行共建大约在３４００——４６００之间。2007-6-22 15:42:24
[商界在线]：股民们开始鼓掌，现场气氛很热烈。2007-6-22 15:44:25
[商界在线]：李果老师，对于广大股民同学，现在最需要注意的是什么呢 ？2007-6-22 15:45:09
[嘉宾 李果]：我送给同学们几个忠告，轻指数，重个股，趋利避害，波段操作，合理配置资产，分散投资，同时，高价股一样买。2007-6-22 15:45:50
[商界在线]：非常感谢李果老师的精辟分析，刚才有一些网在线提了几个问题，请您回答一下好吗？2007-6-22 15:47:17
[嘉宾 李果]：谢谢网友们关注，我尽可能回答你们。2007-6-22 15:48:16
[商界在线]：李果老师开始回答第一个问题2007-6-22 15:49:31
[嘉宾 李果]：对于钢铁板块的前景，我认为整体业绩看好，大部分公司业绩预增，如南钢等可逢低逐步建仓，
2007-6-22 15:50:27
[嘉宾 李果]：目前进入有目前大盘有形成双头的嫌疑，除业绩看好，基金控盘充分的个股外，建议降低仓位。如600660福耀玻璃等值得高度关注。
2007-6-22 15:51:48
[商界在线]：还有最后一个问题，我们已经转给李国老师。2007-6-22 15:56:28
[商界在线]：最后一个问题是：为何突然调整印花税，后市如何运行？2007-6-22 15:57:02
[嘉宾 李果]：5月市场的热度，最终触及管理层边界，证监会发布多个规章，打击投机，央行也于今年首次同日既上调了存款准备金率，又上调了利率，最终市场遭遇财政政策的打压，印花税被提高两倍，直接导致市场连续暴跌。2007-6-22 15:57:45
[嘉宾 李果]：从最新公告的宏观数据分析，最关注的还是通胀压力和固定资产投资的反弹。我们相信，央行会在2季度的后段，再祭价格工具，进而影响全市场的流动性和资金成本。整体看，虽然长期牛市基础未变，但短期市场的上涨动力已被有效遏制，如遇利空，第二次探底在所难免。
2007-6-22 15:58:26
[商界在线]：“商界在线 创富讲坛”第二期到此结束，感谢网友们的参与，也感谢李果老师精辟的分析。2007-6-22 15:59:06
[商界在线]：各位网友，大家好！
本周“天天直播”节目到此结束，商界在线将在第一时间推出“天天直播 一周回顾”，详细介绍本周直播内容，敬请收看。下周同一时间再见，有更精彩的内容期待你的参与！2007-6-22 16:00:01
[商界在线]：“商界在线 创富讲坛”第二期视频正在上传，欢迎网友们收看。2007-6-22 16:02:29
