[商界在线]：大盘今日跌破4800点，2007年尾市如何操作？近期股市大幅调整一个多月，并首度跌穿半年线的支撑，有人悲观估计跌倒4300点，今年牛市是否结束转熊？今日下午3点，东金证券资深证券分析师苏瑜做客“商界在线－天天直播”，与股友们在线交流，欢迎网友踊跃提问。
2007-11-28 15:04:01
[商界在线]：“商界在线-天天直播”的各位网友大家下午好！欢迎来到直播室，今天我们有幸请到了东金管理有限公司的苏瑜先生。今天A股指数一度跌破了4800点，近一个多月调整以来，有的股票被套了，在调整过程当中，股民亏了钱，集纳起来有两方面原因：一方面你对市场有认识有多少，另一方面你的操作手法是否有失误，首先有请苏瑜老师对今日大盘的走势做一个分析。2007-11-28 15:10:39
[嘉宾 苏瑜]：各位在线的股民朋友大家好，今天非常高兴来到“商界在线-天天直播”，与大家交流投资理念的一些东西，非常高兴通过网络的方式与大家进行交流。 刚才主持人也提到了关于今天大盘的分析，我这样看的：今天的大盘指数跌穿了4800点，跌穿4800点之后，尾市少有一点变化。上涨的家数有430家，下跌的有450家，上涨和下跌基本差不多。那为什么市场出现将近60点的下跌呢，我认为是权重股，特别是中石油为首的对市场影响比较大。其实，我们可以看从6124点一直下调到今天的走势，基本上市场走出了一个单边下跌走势。从6124点的爆发下跌的实际是一个典型的股指泡沫释放过程，我认为市场下跌不外乎三种原因。第一，股指偏高；第二基本面恶化；第三资金分流。对于A股来说基本面恶化和资金分流不存在，应该是前期涨到6000点以后，A股有股指偏高的过程。所以，经过调整之后，到目前为止A股市场是有的，股指泡沫得到了一定有效的释放，但依然存在着部分结构性的失衡。主要表现在两个方面：
2007-11-28 15:13:16
[嘉宾 苏瑜]：一，部分大盘股股指与国际市场同类公司相比有比较大的溢价在里面。二，530以来，垃圾股有所回调，但股指水平处于一个比较高的水平。
2007-11-28 15:13:51
[商界在线]：大盘从 6100点多到今天的4800点，对这么大的调整幅度你有什么看法？现在是否还有下跌空间呢？2007-11-28 15:15:39
[嘉宾 苏瑜]：我这样看的，大盘的格局依旧，再下台阶是不可改变的，尤其是6100点下跌到今天的4800点不管从时间的角度、从空间的角度来说，都在这个位置出现一个比较大的反弹。从目前的情况而言，如果大盘继续下跌，抵达4700左右，其跌幅基本达到的中级调整的幅度，时间也超过了将近一个月。2007-11-28 15:16:41
[嘉宾 苏瑜]：所以，在这个位置一旦有利好时机，大盘出现大幅度的反弹概率还很大。在这个位置我们首先要明确一点，从谨慎的角度出发，我们应该把目前每一次的上涨都看作是一个反弹。在这个过程当中，最重要是选好股票，等到大盘股企稳，一切显示大盘股走好之后再做中线。2007-11-28 15:16:55
[商界在线]：在调整方面，你认为它会跌到什么地方？很多股民关心我的股票什么时候能解套，什么时候股票能回升？2007-11-28 15:17:41
[嘉宾 苏瑜]：今天的大盘跌破了4800，在短期有一个反弹在里面。至于高度，大家要关心一下是否有板块？是否出现群体性效益？如果出现了，在力度和高度上比较明显；如果没有，只能看作技术上的反弹。
大家关心大盘的走势，可能更加需要关心一下中石油的走势。中石油主要存在什么问题呢？在前期上市时，当时上市价格比较高，是48块钱。之后出现了一个很大的调整，这是非常合理的。所以，中石油如果跌破30块以下，大盘可能进入一个合理的区域。中石油基本上一个涨停板和跌停板要影响130个点左右，中石油上涨1%或下跌1%要影响大盘指数，将近10个点左右。2007-11-28 15:18:22
[商界在线]：这次调整幅度可能超过20%，刚才谈到了也不是基本面恶化，也不是资金外流，根本的原因在哪里？是不是因为全球的外围股市下跌引起中国的股市下跌？这个下跌是不是股指抬高之后的下跌，为什么会选择这个时间？2007-11-28 15:20:15
[嘉宾 苏瑜]：前期大概在1100点左右，美国爆发了非常有影响力的一个风波，就是放贷出现了恶化，对美国形成了很大的冲击。香港股市和美国的股市联动性很强，很多股市的走势，包括大盘股市都和国际市场联动的。“美国下雨，香港打雷”，我认为很贴切。
中国的股市有特殊性在里面：第一点，中国股市和国际股市是不同的市场；
第二，中国的经济结构和美国的经济结构不一样，中国的产业和美国的产业基础不一样。
2007-11-28 15:21:18
[嘉宾 苏瑜]： 第三，从经济状况来讲，美国股市和美国经济状况，股市是经济的晴雨表的角度来讲，美国的经济状况处于成熟期，中国的经济应该处于蓬勃发展的状态在里面。
所以，我认为要看到两点：第一，A股市场和外围市场的走势有关联，但我们要区别谁是主动力。第二，A股市场的走势会受到国际市场的影响，但只是影响，不是决定性的决定，决定股市是中国经济发展的态势。如果未来出现了经济不景气，而中国依然保持高速增长的态势，完全有可能出现美国和中国的股市不一样。2007-11-28 15:22:05
[商界在线]：苏老师刚才谈了，目前的形式操作策略先看反弹，然后选好股票，等大盘企稳时，几大指标股板块走好时，我们再来做一个中线操作？那么，年末里有哪几板块值得我们关注？2007-11-28 15:24:08
[嘉宾 苏瑜]：关于具体的热点和方向，首先第一个：08年主要关注的热点在哪里？未来的主要热点在哪里？
我们关注三个方面，归根到底就是一个：就是确定性的增长。我们认为A股的基本面没有恶化，其实是股指水平的不确定性，为了针对不确定性的变化，我们采取的方法在不确定性的过程当中寻找一个确定性的东西在里面，以应对股指波动。2007-11-28 15:24:57
[嘉宾 苏瑜]： 我们有几个方面的考虑：第一基础设施的行业；第二先进制造业的行业、毛利率比较高的制造业；第三先进的服务业。如果这三各行业在A股市场的市盈率增长比较确定。沿着这个逻辑来讲，如果和内需密切相关的行业，比如消费、零售、家电、自来水、传媒、数字电视、医药等可能会成为抵御大盘下降的比较好的选择。
2007-11-28 15:25:47
[嘉宾 苏瑜]：此外，我们要小心一点：温家宝总理前段时间在新加坡做访问时明确提出对房地产的增值构想的问题。如果我们对于经济适用房和廉租房在此基础上不断扩大，可能是一个中低收入阶层的小部分扩大到绝大部分中层阶级。
2007-11-28 15:26:32
[嘉宾 苏瑜]：这意味着土地的供给，由原来的小部分面向由廉租房、经济适用房逐渐发展成为由商品房、廉租房和经济适用房三分天下的过程，它可能会对商品房的发展有非常大的影响。国家如果在政策上进一步对房地产采取这样一种完全是一个非常具有关键和影响作用的政策，可能对地产市场形成大的冲击，这种情况下可能影响证券市场中的地产行业、钢铁行业、水泥、建材、焦炭等，对证券市场相当大部分产业形成影响。2007-11-28 15:26:45
[嘉宾 苏瑜]：从这样的角度来讲，大家需要密切关注一下国家对投资力度的调整，对经济适用房的政策。我最近发现，很多的机构对这块的重视程度不够。
从长期的角度来讲，由于人民币升值以及贸易顺差，存在流动性过剩的状况，所以很多的机构，包括市场上非常多的基金、投资公司等都非常看好银行、地产板块。如果伴随着政策不确定性出台之后，地产行业、银行等很多行业要受到影响。这样，指数调整的幅度可能超过我们所希望的。2007-11-28 15:27:27
[商界在线]：苏老师刚才谈了地产板块，我们注意到了深圳房价、广州房价的趋势，从2006年开始主力就是房地产板块，是不是已经把2007、2008年的业绩透支了？而现在就是一个还债的表现？2007-11-28 15:28:31
[嘉宾 苏瑜]：从短期角度来看，地产股指是偏高的，如果与市场其他行业比较，实际上处于相对的价值洼地。
比如说600162，这段时间虽然是大盘调整非常厉害，这支股票基本上处于相对的强势。比如说万科非常强的股票，现在也比较强势，公司行业的股指水平基本上在2008年是20几倍左右。
相对于市场上其他的行业股票来讲，我认为它不具有一个绝对的优势在里面，而是相对的优势在里面。2007-11-28 15:30:27
[嘉宾 苏瑜]：大家现在要非常关注一下中央对地产的政策，在现在的市场当中，不进行一个大的改变，现在的房地产政策，包括加息、收税、减少流动性过剩等，不再继续对经济适用房政策进行特别有针对性的改变，人民币升值，贸易顺差不断扩大，中国的流动性很难通过加息等政策得到改善。这个角度来讲，地产是可看好的。
如果国家在这方面进行大力调整，比如说经济适用房的政策由现在的中低收入阶层。我最近计算了一下，重庆的经济适用房占到整个建设面积的1/3左右，如果占到50%，对市场的冲击比较大，银行、钢铁等行业也将受到影响。大家要做地产股要特别关注、跟踪一下最近的地产政策，这是非常关键的。2007-11-28 15:31:18
[商界在线]：大家有什么问题请抓紧在网上流言，以便与苏瑜老师互动。现在我们先看看网友的提问，刚才有一个网友问：“小道消息说，行情调整到12月份的10、11号有一个转折、反弹回升。”苏老师，你调整会在什么时候才能结束？2007-11-28 15:34:10
[嘉宾 苏瑜]：大盘的波动，从长期的角度基本上是很难预测的。就我个人意见来看，如果大盘明天继续下跌，我认为是短期反弹的机会在里面。大家注意，反弹始终是短线的机会。你要做要快进快出，从中线的角度来讲，大家可以等待，中石油跌破30块钱以下，大盘跌破4500，到了这时我们再看一下是不是有一些大的机会在里面。2007-11-28 15:34:52
[商界在线]：您也刚才谈了中石油，现在有网友问中石油会不会跌破30块？2007-11-28 15:35:25
[嘉宾 苏瑜]：我认为会，这是我个人的看法。2007-11-28 15:35:45
[商界在线]：那为什么会拉到48块钱那么高，是不是机构做了一些手脚？2007-11-28 15:37:07
[嘉宾 苏瑜]：应该这么看，现在市场上很多把机构的动作、看法、态度、具体观点作为自己决策的根本性依据。比如说机构看好什么股票、或者很多基金买什么板块，我也跟着去做。包括刚才一位朋友提到的中石油的操作，上市时机构是不是进行了拉高出货等。2007-11-28 15:38:08
[嘉宾 苏瑜]：我认为应该这样讲： 第一，我们进入了投资的时代；第二，中石油的股票不可能操作，它只可能是合谋，不可能在操纵在里面。
前期为什么开到了48块钱，现在是32块钱，差距这么大，主要是因为前期基本上所有上市新股的定位都非常高，不仅仅是中国石油的定位比较高，其他所有股票定位都非常高。中国石油这只股票，首先第一个是市场比较重要的权重股，它的综合指数比较大概能影响20%左右。
2007-11-28 15:38:56
[嘉宾 苏瑜]：中石油的股票基本面非常好。它面对着很大的政策管制在里面，有很多优势，比如说它是中国最大、垄断性的原有生产商，但另一方面原有的价格受到了国家管制。
如果在现有政策管制下，如果要介入中石油，你至少应该等到中石油跌破30元以下再考虑。30元应该是中石油的合理股指，合理的价位是什么意思呢？就是他没有被高估，也没有被低估。2007-11-28 15:40:16
[商界在线]：各位网友，在操作中石油的时候，一定要根据苏老师说的做哦。2007-11-28 15:40:52
[嘉宾 苏瑜]：中石油即便到了30元，它也不会是非常大的机会。2007-11-28 15:41:09
[商界在线]：刚刚上市时，它的目标价位是39元？2007-11-28 15:41:29
[嘉宾 苏瑜]：对。2007-11-28 15:41:43
[商界在线]：很多股民被套，实际上是对市场的认识不足，自己的操作理念也有问题，这也是我们在投资理念有一点偏差。炒股、投资简单的术语怎么来区别呢？现在请苏老师谈谈。2007-11-28 15:42:58
[嘉宾 苏瑜]：炒股是流行的提法。前几年问去干嘛，说去炒股了；现在就说是投资。这是另外一种主流语言了。这个说法并不是很关键，反正就是买股票，从中获利，形式就是这样。我们仔细研究一下，实际上它反映了不同的投资理念在里面。
我举个例子，炒股就好比是火中取栗，炒好了就能赚钱，炒得不好，炒糊了就要赔钱。投资就好比咱们去做一个实业，开一个公司、门面经营，我们任何人在做这事情之前有时市场的有个调研过程，它是否值得做？如果做得不好，我应该怎么调整？风险有多大？我是否能承受？这是通过长期的持续经营来赚钱。简单来讲，炒股是靠炒，投资是靠捂。2007-11-28 15:43:47
[嘉宾 苏瑜]：很多现在投资者朋友做股票，喜欢用一个赌字来讲，赌什么意思？本身含义就有一个不确定性含义在里面，我们做投资肯定都存在不确定性，但我们要把不确定性尽量缩短到最低来做，而并不是因为他存在不确定性，可能跌、可能涨，可能赚钱，而我们就来赌它。2007-11-28 15:44:10
[嘉宾 苏瑜]：如果我们换一种策略，对一个好的公司，做了非常认真的研究之外，或借助专业团队、公司，我们对公司有很好的了解，确定它是一个非常好的项目、公司，然后在合理的价格就买，我们就可以把赌博的不确定性风险降到尽可能低的程度，从中赚取利润。虽然都是赚钱，一个是很大的风险，一个是很小的风险。为什么现在市场上主流的投资理念都提倡投资，而不是炒股，实际上背后也是有讲究的。2007-11-28 15:44:12
[嘉宾 苏瑜]：2007-11-28 15:44:13
[商界在线]：咱们再来看一个网友的提问：“我现在是有半仓被套了，想问一下年底到了，该怎么操作啊？”2007-11-28 15:45:05
[嘉宾 苏瑜]：很多股民或多或少被套。对于被套的做法，一般有几种方式：第一，你套住的股票拿着不动，等待日后的价格上涨来解套；第二，我套住了，我还有一半的资金或其他的资金，我在低位买入，来降低持股成本，涨后抛出来获利；第三，马上卖掉，我选择能抵御下跌风险的品种，这是一种转移。
2007-11-28 15:45:54
[嘉宾 苏瑜]：如果你被套了，首先你要做的第一件事情，应该是好好的研究一下你的公司，或者研究一下你的股票，或者你的股票所代表的上市公司是不是好，是不是值得我们长期持有，是否值得低位价格买入。如果这一步你没有做好，包括刚才给大家讲的三种策略，如果你没有做好，实际上这三种策略都没有基础的。做好之后，在这三种策略当中来选择。2007-11-28 15:46:22
[商界在线]：感谢苏老师，还有一个网友说他买了基金，不管买股票、买保险、买基金都是理念的问题。很多人没有理财的观念，有的投资股票，担当风险很大。理财这方面我们应该树立哪些观念呢？2007-11-28 15:47:04
[嘉宾 苏瑜]：理财伴随绝大多数人一辈子的。咱们中国人的传统是喜欢消费自己存的钱。钱咱们就存银行，一般不考虑向银行借贷这样的方式来做。这是一种保守、安全的消费策略。理财不管是保守消费也好，还是提前消费也好，理财一定要做。2007-11-28 15:47:30
[嘉宾 苏瑜]：我们在很小的时候，就有了一种很好的理财思维在里面，你可能工资不如你的同事、朋友，但你有正确的持续的理财策略在里面。几十年之后，尽管你在薪水方面低于你的朋友、同学、同事，但你个人的财富远远超过他。这里面存在资金的福利在里面。很多朋友在说，我现在没有钱，不存在理财，有了钱再来买保险、基金。我认为这个观念比较理想，也不结合实际。
2007-11-28 15:47:43
[商界在线]：年轻人就想一个人吃饱，全家不饿。2007-11-28 15:48:14
[嘉宾 苏瑜]：现在是竞争的社会，如果我们有了好的理财规划，我们可以通过自己的智慧和好的操作策略来抵御一些风险。理财应该是先实践，然后不断提高，理财的年龄应该越小越好。有朋友讲我有了钱之后再来理财，假设你有了100万、1000万，这时你做理财的风险很高；如果你亏到10%，100万就是10万。如果我从很小的资金开始起步，比如说10000元，我亏了10%只有1000。对于年轻人来讲，这点钱完全可以承受。一句话，你可以输得起，然后可以去赢。2007-11-28 15:48:59
[商界在线]：一定要有理财意识，不要说有钱再来，那时为时已晚了。2007-11-28 15:49:23
[商界在线]：刚才有一位网友问浙江医药的走势，请老师做一个分析？2007-11-28 15:49:59
[嘉宾 苏瑜]：这只股走得比较好，包括002、001的走势也很好。浙江医药股在短期还有调整，对持有这只股票的朋友不要过于担心，一旦大盘反弹，这只股票也会反弹，它抵御大盘风险的能力比较强。2007-11-28 15:51:21
[商界在线]：一般来说股票都是随着大盘往下跌？为什么股票有随众、随大流的状况？2007-11-28 15:51:47
[嘉宾 苏瑜]：股票和大盘的关系就好比，菜市场好比一个大盘，股票就好比与菜市场中贩卖的蔬菜。2007-11-28 15:52:15
[商界在线]：咱们继续看下面的问题。有网友问晋西车轴的走势？2007-11-28 15:52:58
[嘉宾 苏瑜]：在现在这个位置不要急于卖掉。2007-11-28 15:53:18
[商界在线]：有人问大红鹰这只股票？请老师分析一下。2007-11-28 15:53:44
[嘉宾 苏瑜]：大红鹰这个公司，我觉得从短期来讲可能继续调整，如果持有这只股票的股民朋友可以等待，短期大盘反弹之后，这只股票会很高抛出。2007-11-28 15:54:19
[商界在线]：股民选择个股时会犯哪些错误，在投资理念上有哪些不足，怎样避免呢？2007-11-28 15:55:19
[嘉宾 苏瑜]：最常见的是喜欢做短线，做短线实际上是心态太急，想赚快钱，认为赚慢钱太慢，一万年太久，只在乎朝夕。
第二是喜欢听消息。如果从广义的角度来讲，消息本身也是对上市公司基本面的了解，有一定的参考意义在里面。但现实的情况是，有时候是你朋友讲的，或者是很铁的朋友给你讲的，很多时候消息是滞后的，容易得到放大。第三，消息很多时候是不确定性的。实际上我接触到的股民朋友他们很多是听消息做的，在行情好时可能做得好，在行情不好时可能会掉入陷井。2007-11-28 15:56:23
[商界在线]：赚钱是偶然的，亏钱是必然的。2007-11-28 15:56:40
[嘉宾 苏瑜]：对。实际上投资的智慧完全掌握在人家的手里，你的成败不是由自己主导，而是由别人主导的，给你的消息有可能是错误的。2007-11-28 15:57:18
[商界在线]：股民朋友在选择个股时，要注意哪些问题？2007-11-28 15:57:48
[嘉宾 苏瑜]：股民朋友要自己投资做股票，首先要树立一个正确的投资理念，要赚一个可持续的、稳健的、有长期收益、或中长期收益的钱。不要想着一夜暴富的钱，这不实际。
投资者自己要选择股票，实际就是选择管理团队和公司，你自己可以对自己比较熟悉的行业，比如本地上市公司，或者是你经常在超市、商场里面经常接触的公司的产品，你本身就是消费者，本身就有一个实践在里面，你可以从中感觉到产品怎么样，销售状况怎么样，你对这个公司会比较了解、熟悉，相对其他投资者来说，你有先发优势在里面。2007-11-28 15:58:09
[嘉宾 苏瑜]：第二个广大股民朋友要买卖股票，一定不要太着急。前段时间很多朋友做股票很着急，特想天天满仓。我记得有一位专家说过一句话，“我们做投资往往看见钱在你脚下了，待着不动了，没有人去抢他，我再走过去慢慢放进包里”。而不是说大家一拥而上，搞得头破血流。2007-11-28 15:58:24
[商界在线]：咱们再来回答最后一个问题：怎么判断一只个股的价格合理呢？2007-11-28 15:59:36
[嘉宾 苏瑜]：怎么看待一个公司？要看是否有合理的价值在里面。按照净资产来算，实际上是很好的方法。大家在用时判断公司的价格，你首先要考虑这个公司的价格和同行业做比较，要选取同样公司的经营状况差不多的进行比较。比如说中远高速现在是7块钱（假设），可能它的市盈率是18倍，这样一比较我们发现后者它的价格实际上低于前者，有一个先发的优势在里面。
第二，股指的定位本来不是一种科学，需要长期的跟踪，要对它的股性进行了解。第三，大家可以从保守的角度出发，可以参考一下同行业、同公司的股价定位，这也是一个判断准。2007-11-28 16:00:12
[商界在线]：在节目的尾声，我们请苏老师对行情做一下概述，以及总结，包括未来的发展如何？调整的空间多大？是不是牛市结束进入熊市了呢？2007-11-28 16:00:55
[嘉宾 苏瑜]：这类调整基于股指偏高的调整。从A股市场而言，资金没有出现外流，基本面也没有变化，也是牛市中的中转站。第二，级别可能会超出先前很多基金、机构朋友的预期在里面，调整级别可能会放大。就短期而言，如果是大盘，跌破4700，在这一带跌幅基本达到中级调整幅度。一旦稍微有利好刺激，大盘出现大幅反弹的概率肯定是存在的，至于反弹高度如何，我们需要关注市场是否有一个比较大的反弹。
2007-11-28 16:01:25
[嘉宾 苏瑜]：对于目前的操作策略，每一次上涨大家可以看作一个反弹来做。现在我们是选好股票，等待大盘企稳。未来股市，08年的股市可能不会出现齐涨齐跌的情况，可能股指上了1万点，估值水平较过的大盘股可能出现滞胀甚至调整，可能两极分化比较严重。大家应该寻找一个确定性的增长，通过寻找确定性增长的股票来跑盈08年的结构性牛市。在市场调整到一定程度之后，大家可以考虑对自己比较看好的股票，在市场到一定程度后逢低逐渐介入。
2007-11-28 16:01:29
[商界在线]：我们请苏老师把最精髓的心得送给“商界在线-天天直播”的热心网友？2007-11-28 16:03:04
[嘉宾 苏瑜]：我有两句话：第一句话，如果做投资，大家不要动如脱兔，而是要呆若木鸡，这是第一句话。第二句话，炒股的最高境界是应该炒成股东。2007-11-28 16:03:53
[商界在线]：今天非常感谢东金管理有限公司的苏老师，同时感谢各位网友朋友参与我们的节目！我们的节目到这里就结束了，明天同一时间再见。
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