[商界在线]：各位网友，大家好，今天下午我们邀请到的是新时代证券首席分析师何锦辉老师，他将就股民如何近期建仓等问题进行解答，欢迎参与互动。2007-12-5 15:03:10
[商界在线]：从政策面、资金面来看，大幅度调整仍然没有结束。面对股市创纪录的暴跌，管理层保持着少有的沉默，证监会不像以往暴跌之后就发表一些护盘的言论，官方传媒三大报也多数是淡化处理，表现十分冷静。未来大盘会怎么走？我们来听何老师的分析！2007-12-5 15:09:32
[嘉宾 何锦晖]：各位投资者，各位网友，大家好！很高兴做客“商界在线—天天直播”，与各位网友在线交流。我个人认为，目前市场的趋势是一个中级调整，在4800点附近获得了一个支撑，出现了反弹。大家可以看到，这一波市场调整的主要特征是蓝筹股的调整。2007-12-5 15:11:13
[嘉宾 何锦晖]：我们看到，今年三季度市场的上涨过程中，股指主要是由金融、地产，以及指标股的推动下走高，达到6000点以上时，产生了一定的泡沫，经过充分的调整，对市场长期稳定的发展是有益的。随着中石油的上市，对指数的影响较大，在中石油没有合理估值之前，市场的调整仍将继续。span>2007-12-5 15:11:52
[嘉宾 何锦晖]：在当前市场总体呈现为调整的态势阶段，特别是进入岁末阶段，题材股的表现更诱人一些，投资者可适当关注。
2007-12-5 15:12:36
[嘉宾 何锦晖]： 今天整个大盘的特征表现为：首先是在权重股中石油、中石化的带动下，包括前几天的地产、金融股票，都出现了一个超跌反弹行情，同时刺激了市场的全面开花，总体表现为普涨的态势。同时大家也应该认识到，目前仅是一个中期调整的反弹行情。BR>2007-12-5 15:13:28
[商界在线]： 今天何老师也做了一个分析，我们关注一下政策面的分析。昨天召开了中央政治会议，可能会公布一些政策，温家宝也指出中国经济要防止经济增长由偏快，要有所注意。政策对目前股市大跌没有护盘的行为，国家对股市有什么政策呢？
2007-12-5 15:14:26
[嘉宾 何锦晖]：在6000点时牛市产生了一点泡沫，而这种泡沫也许是一种啤酒泡沫，而不是肥皂泡沫，为了防止啤酒泡沫变成肥皂泡沫，从市场的角度上适当降温有利于发展。2007-12-5 15:16:30
[嘉宾 何锦晖]：调控政策是从整个国家宏观经济大的方面做的，不仅仅是单纯针对于股市，从这样的角度来看，也是为了防止中国的经济产生严重的泡沫，防止类似于上世纪日本式的崩盘。
2007-12-5 15:17:11
[嘉宾 何锦晖]：从中国的经济改革来看，历来是采取渐变式的、可控式的改革，而不是一种类似于俄罗斯的激进式改革。所以，我相信政府，相信管理层的智慧，同时大家应该充分意识到这一点。短期的调控更有利于经济中长期的发展，大家要相信，目前中国经济是处于黄金时段，就应该相信中国证券市场正处于难得的超级大牛市之中。2007-12-5 15:18:15
[商界在线]：针对今天结束的中央经济工作会议，很多人是这样预测的：“货币政策从适度从紧到从紧，有很明显的信号。”这样的情况下，市场的资金面是怎么样的呢？2007-12-5 15:18:46
[嘉宾 何锦晖]：证券市场从不缺资金，只要有明显的赚钱效应，资金就可以从各个渠道流向市场。大家可以近期新股充足的申购资金上体会到这一点。2007-12-5 15:20:11
[商界在线]：何老师刚才从政策面分析了，股市不是说由于个股的基本面、经济环境等，也不是这样的情况，也不是资金外流，没有这样的情况，大家放心，只是一个短暂的调整，牛市的根基还没有改变。2007-12-5 15:22:06
[商界在线]：有网友提到一个问题：“请何老师为网友讲一下，资金的流动是怎样影响股市的？”2007-12-5 15:22:55
[嘉宾 何锦晖]：刚才也谈到，实际上市场永远不缺资金。这种资金面，比如说我们在熊市时，可能对市场是一个打击，也是一个利空因素。而在牛市当中资金新发是双向的，它会导致更多的资金流向证券市场，这块大家要理解这个问题。
2007-12-5 15:23:59
[嘉宾 何锦晖]：另外，我们要看资金的流向，特别是主流资金的动向，对市场的影响较大。在最近一段时间，基金实际上也处于观望休息阶段。在这种情况下，市场更多的体现出是一种震荡，关键是大家怎么把握住在调整当中过操作方法，把握市场的节奏。
2007-12-5 15:24:44
[商界在线]：那大盘在4800点左右，是不是在构筑一个盘底？2007-12-5 15:25:17
[嘉宾 何锦晖]：后势怎么样还需要观察，尤其是权重股，毕竟中石油的股价和市盈率相比偏高，在这样的情况下，要真正想指数达到一定的合理位置，还有待于权重股的企稳。同时，在股指期货推出过后，对市场指数的影响也是我们要考虑的因素，我们还不能过早地来断言，但并不是说在这种市场没有可操作性，我认为是避开权重股，而去趋向主题投资，可能效果更好。2007-12-5 15:26:02
[商界在线]：刚才谈了政策面、资金面，以及构筑盘底的问题，根据以上咱们谈的这些，何老师是否可以概括大盘跌到5000点左右的行情？2007-12-5 15:26:57
[嘉宾 何锦晖]：6100点到前期的4700多点的调整，是针对1000点以来行情的一个调整，是市场第二浪的调整。时间可能比大家想象的要长一点，幅度要深一点。2007-12-5 15:27:26
[嘉宾 何锦晖]：但究竟在什么时候结束，是什么点位结束？我的观点是：所有这些东西，市场会告诉你，我们要善于发现市场告诉你的信号。在这种不同的阶段，大家可以不同的策略操作。2007-12-5 15:28:06
[商界在线]：哪些板块值得大家去注意呢？2007-12-5 15:29:43
[嘉宾 何锦晖]：我前面也谈到过，在当前调整的市场当中，它没有一个主流的热点产生，而主要以个股表现为主。特别是到了年底，或者是进入了一个中线的调整过程当中，我认为更多的是题材股的炒作上。这一类型的股票，虽然指数没有较大的表现，但个股的收益、幅度很大，所以类似的股很值得关注。2007-12-5 15:30:27
[商界在线]：刚才谈了一些大板块上的投资理念，那么个股呢？比如说同一个题材类的，我们如何选择它的个股？2007-12-5 15:33:33
[嘉宾 何锦晖]：实际上，对于我感兴趣的公司是两类：一类是最好的公司。怎么去理解最好的公司？在处于景气周期的行业当中，具有领导地位的公司，有优秀的管理层或管理团队，具有核心的竞争力，较高的行业壁垒等等。我认为对绝大多数的投资者应该考虑这类的公司，应该保持长期持股，比如说茅台、苏宁电器等，都是公司的价值投资表现。
2007-12-5 15:35:30
[嘉宾 何锦晖]：另一类公司，我认为是发生质变的公司，但这类公司对于一般的投资者来说，把握的难度较大，可做参考。2007-12-5 15:36:09
[商界在线]：可能有很多网友也明白一些道理，选择最好的企业和质变的企业，比如说企业的经营、转型、置换等。2007-12-5 15:36:33
[嘉宾 何锦晖]：我们看到现在的重组概念，相对于十年前的重组概念它的外延扩大了，并不是十年前感觉那样，是单纯的资产重组，而它的内涵更大。这种重组更多的，是在于一种强强的联合，比如说央企的做大做强，这给与重组概念更新、更广的内涵。从这种角度上去考虑，也是会给大家带来一个很大的惊喜。
比如说中国船舶，从几块钱涨到三百块，实际上就是上述的体现。所以在目前的点位下，纯粹的谈价值投资实际上也是失去了一些意义，我们可以看到这个上面价值创造将是未来市场行情的主流。2007-12-5 15:38:00
[商界在线]：刚才有朋友提问说，他平时也注意到这些问题，但往往就是不赚钱，是不是操作理念不对？或者是把握的时机不对？还有一种情况是一买就跌，一卖就涨，把握不好时机。2007-12-5 15:39:25
[嘉宾 何锦晖]：我认为股票是人综合素质的体现，比如说就我的交易系统来说，股票投资包含六大方面的内容。首先是选股，选股是投资思想的体现。我的选股思路主要从上述两类公司去发掘。而选股的思想，是股票投资的基础。
2007-12-5 15:39:53
[嘉宾 何锦晖]：第二，选时机。一般股民也好，机构投资者也好，都不是价格的制定者，而是价格的跟随者。时机的选择也是相当重要的。
2007-12-5 15:40:58
[嘉宾 何锦晖]： 第三，资金的管理、配置。总体来说注意一点，小资金集中，大资金适度分散的原则。2007-12-5 15:41:10
[嘉宾 何锦晖]：第四，交易策略，对一般投资者而言，主要采用追势的策略，也就是趋势交易法则。2007-12-5 15:41:34
[嘉宾 何锦晖]：第五，风险控制。对每笔投资而言，都存在一定的风险，交易越频繁，每次进场难免会产生错误，要将风险控制在可控的范围。2007-12-5 15:41:55
[嘉宾 何锦晖]：第六，心态调整，在整个环节中起着至关重要的作用。在股票投资当中，投资思想和心态调整是两个重要的环节。2007-12-5 15:42:23
[嘉宾 何锦晖]：选股是体现投资思想的东西，是整个投资过程最核心的东西，而其他方面，也许是一个战术层面的问题。无论是战术运用多好，但战略错了，你的成功概率就很小。因此，股票投资是一个复杂的系统工程，同时它又是一个单纯的东西，就是要按原则去做，而很多投资者没有原则，也没有战略、战术。2007-12-5 15:43:11
[商界在线]：很多股民朋友缺乏准确的资理念，在选股的时候喜欢道听途说，一听到就买入，一买往往就被套。往往看到自己的股票很久了没涨，看身边的朋友涨了很多，就慌乱卖掉。2007-12-5 15:45:31
[嘉宾 何锦晖]：这是心态的问题。你对一个公司的基本情况都不了解，甚至包括这家公司经营的业务是什么？收益状况如何？管理层的管理能力和经营能力都不了解，这样去投资是很盲目、危险的投资。在这种情况下投资收益可想而知。在上涨的时候人人都赚钱，但稍微一下跌就很痛苦，我希望大家把偶然的变成必然。2007-12-5 15:46:53
[商界在线]：下面咱们来回答几个网友问题，有一个网友问浙江医药怎么样？医药板块的空间大不大？2007-12-5 15:47:38
[嘉宾 何锦晖]：医药板块而言，我比较看好的是一些生物医药类和中层药类的上市公司，特别是我们看到整个医药类的产业政策，医改这块是对未来医药产业比较大的催化剂。这一系列的公司有很多可以发掘。 2007-12-5 15:48:52
[嘉宾 何锦晖]： 医药板块实际上可以分成两类，一类是医药制造行业，一类是医药流通行业，甚至还包含一些医药器械方面的行业公司。从流通行业来看，我们就要看它在商业流通行业当中是否能做大做强。比如说，国有股份持医药流通行业的明显代表，特别是有大股东的支持，这一类的公司具有投资价值。
2007-12-5 15:49:25
[嘉宾 何锦晖]：从医药的制造性行业来看，一般中层药的生产、原料药的生产等，它与它药品的价格，特别是原料药这块和药品价格波动有密切的关系。我更感兴趣的是从一种本身产业具有一定技术地位的角度出发，比如说生物医药行业当中也不乏有一些比较好的公司，这些公司也是在我长期跟踪的范畴内。
2007-12-5 15:49:28
[嘉宾 何锦晖]：还有一些以产品命名的公司，比如说云南白药等，这一类型的公司也是可以做大做强的，因为它有它很强的核心东西。现在的东阿阿胶，就类似于十年前的云南白药。云南白药把云南地区四家生产白药的公司整合过来，而现在东阿阿胶把当地其他一些小型的企业整合过来，或者是击跨之后，这也是它良好的表现。另外，还有一些独家生产的公司，这些公司实际上大家都可以做一个长期的跟踪。
2007-12-5 15:51:14
[商界在线]：一名北京的网友问，东北证券的股票走势如何？我们还是从板块的角度来分析一下，比如说证券公司？2007-12-5 15:52:42
[嘉宾 何锦晖]：在牛市当中，直接收益是证券公司，如果牛市继续下去，成交量放大，证券公司的收入来源就能体现出来。所以，牛市对于证券公司业绩的增长应该能得到很好的保障。
2007-12-5 15:53:19
[嘉宾 何锦晖]：这是从产业角度讲的，而从一个公司具体角度来讲应该选证券行业最好的，排行居于前列的东西。而东北证券它的短期第一阶段，资产重组质变阶段已经告一段落，下一步要跟踪它业绩的表现。证券公司一方面是经济业务，资金管理业务等，这是它的主要业务的组成部分。2007-12-5 15:53:22
[商界在线]：金融板块对沪深300的权重影响比较大，现在是不是机构抢筹的阶段呢？2007-12-5 15:54:05
[嘉宾 何锦晖]：中石油上市之后，金融板块的权重有所下降，我也认为股指期货不会被一个公司本身的价值而去盲目抢筹。最终的股指期货，并不是股指期货去决定市场，而是市场决定股指期货，往往是在交割到期的时候反映出来，这时对市场影响很大。我认为，很多东西并不是像人们想的，往往背离了公司的价值而去盲目做这类事情。2007-12-5 15:55:00
[商界在线]：刚才有一个网友谈了一个问题：“前一阵子看到天然气涨价的信息，他认为关于天然气的个股会涨得很好，但实际上并非如此。”这是不是在分析信息和利用信息时出现了偏差？2007-12-5 15:56:38
[嘉宾 何锦晖]：这是投资者对产业了解不够。对于天然气的提价，不是由公司自主决定，而是由国家决定。我们一方面看到天然气涨价，实际上是开采的涨价，进入流通行业过后，当这个价格传导机制不能传导到相应的环节，这实际上对公司是不利的。目前来说，关于开采来说，最受益的还是中石油和中石化。假如说天然气在用户这块提价，我们看到你的气源仍然是由中石化和中石油提供。2007-12-5 15:57:38
[商界在线]：那我们该怎样去收集信息呢，请你给股民朋友一个建议？2007-12-5 15:58:33
[嘉宾 何锦晖]：现在是信息爆炸的时代，收集信息的途径是很多的，有各大券商的研究报告，以及咨询机构的报告，这些很重要，但我认为最主要的，是对整个公司、产业的了解。所以，我们要不断的进行市场学习，不断完善自己的知识。2007-12-5 15:59:13
[嘉宾 何锦晖]：刚才谈到的有关天然气的问题，我想这个网友肯定在这方面并没有想得更深入，所以我们得到天然气一提价，相应的公司会受到好处，但并没有考虑其中的一些问题。2007-12-5 15:59:17
[商界在线]：有网友问，股民被套的缺陷和误区在哪里呢？2007-12-5 15:59:34
[嘉宾 何锦晖]：我认为是没有形成自己的系统，在证券市场投资和期货投资等，它没有一个完全的定式，不同的人的方法不一样，最主要要形成一个符合自己特色的交易系统，这是从纯交易的角度来看。从一个投资理念角度来看，我认为要有一个正确的投资思想，这是很重要的。如果你对自己这两个问题的回答都是否定的，我认为还需要学习。2007-12-5 16:00:19
[商界在线]：一个科学的投资理念，应该具备哪几个原则？2007-12-5 16:00:59
[嘉宾 何锦晖]：这是一个经验的积累过程，同时，要向投资大师或者比你强的一些人，能够在市场上赚钱的人进行学习。然后把别人的东西逐渐转换成自己的东西，我认为这是一个逐渐形成的过程，也不是一两天可以形成的。目前来说，对新股民来说最好的方法，可以把资金交给基金机构打理。2007-12-5 16:01:27
[商界在线]：在节目最后，请何老师对大盘的走势做一个概述，并给投资者一些好的建议？2007-12-5 16:02:12
[嘉宾 何锦晖]：市场处于中级调整过程当中，整个大盘面临反弹，这个反弹是必然的。在没有结束之前，大家的思想不要过于膨胀，要善于市场在走不动的情况下及时推出来。而在选择个股方面要选择好的公司。
2007-12-5 16:02:48
[嘉宾 何锦晖]： 最后送给大家一句话：要坚信这一次牛市是有生之年最大的牛市，我们很幸运遇到了！
2007-12-5 16:03:27
[商界在线]：何老师分析得特别好，我们要对中国的大牛市充满信心，要相信自己的判断，养兵前日用在一时，千载难逢的时机到了，就看自己能不能把握了！今天的节目到此结束了，感谢何老师，也各位网友的参与，明天同一时间再见！2007-12-5 16:09:07
[商界在线]：
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