[商界在线]：沪指开盘报3116.41点，下跌31.38点。深成指开盘报11149.26点，下跌25.51点。2008-4-23 14:50:07
[商界在线]：周二大盘承接前日弱势惯性低开，盘中空方三次对沪综指3000点发动攻击，最终在金融股率先反攻下沪指快速攀升最终翻红小幅收涨。70分钟内回升150点，这一幕可能会令不少投资者回忆起2005年6月6日的998点。昨日的2990是否有克隆998的可能性？技术面上存在反弹要求，但市场信心的恢复仍需时日，后市大盘到底将如何演绎？2008-4-23 14:50:15
[商界在线]：今天下午3：00，东北证券资深分析师郑有利来到“证券讲坛”。究竟大盘继续下跌还是将迎来强势上涨行情，让我们听听专家的看法。2008-4-23 14:50:23
[商界在线]：各位投资者大家下午好，欢迎收看“证券讲坛”。今天东北证券资深分析师郑有利来到了我们的节目，欢迎郑老师。2008-4-23 15:01:23
[嘉宾 郑有利]：大家下午好，我是东北证券的分析师郑有利，我现在是在重庆小新街营业部做分析师。今天来到这个节目，希望跟大家有一些更多的交流。2008-4-23 15:05:10
[商界在线]：首先请郑老师看一下今天的盘面，今天的成交量和盘面有哪些情况？2008-4-23 15:07:22
[嘉宾 郑有利]：今天的盘面由明显的放量，比昨天成交量大幅增长了200个亿左右。从目前来看，不仅仅是一些小户在匆忙建仓，现在部分机构也在做一些建仓。现在不管是短线还是中线都有机会，现在还可以把握。2008-4-23 15:09:52
[嘉宾 郑有利]：前段时间是从6124点一路下跌，或者被套到现在3200多点，这是很多股票是50%以上的跌幅。我认为，投资者可以从明天开始做一些交易性的机会，做一个反弹。2008-4-23 15:10:05
[商界在线]：咱们来看消息面，中国证监会20日晚间发布上市公司解除限售存量股份转让指导意见，对于大宗转让的存量股份，要到大宗交易系统去做转让。这项管理政策对市场有什么长远影响？2008-4-23 15:12:10
[嘉宾 郑有利]：其实从长远的影响看，我觉得是两方面的，目前证监会的政策，我个人认为，目前的政策有不彻底性的地方。可以说是不彻底性和匆忙性。不彻底性就是说现在到大宗交易系统进行交易，实际上没有改变整个市场上资金的供求结构。对于散户来说，是心理层面的影响。2008-4-23 15:13:05
[嘉宾 郑有利]：我们举一个例子，证监会出台大小非的指导意见并不排除小非或者大非在大宗交易系统减持，减持之后，并不排除受让人再到二级市场进行减持。这就是它不彻底性的地方。2008-4-23 15:13:11
[嘉宾 郑有利]：从长期看，实际上它压抑了市场反弹的空间。大家想想，假设你持有上市公司的股份，假设它进行全流通之后，大小非都可以上市之后，你也能够减持，在这样一个先前的条件下，很多大小非的股东，实际上他考虑的是自身股票的估值水平，这是关键的问题。2008-4-23 15:14:54
[嘉宾 郑有利]：你现在证监会把大小非在大宗交易系统的减持，规定为超过1%的减持比例，实际上延长了在二级市场进行全流通的时间。从指数来说，是拖延了反弹的空间。从现在开始，是一个反弹，我们可以想象，假设我们现在是3278点，如果反弹道3600点，3800、4000点，如果大小股东认为自己的股票值不了3800这个点位，他肯定会在3800点之前就会匆忙减持。2008-4-23 15:15:46
[嘉宾 郑有利]：从这个意义上讲，不管是机构，还是散户都在看这个东西。我们在做反弹时，是不是要考虑一下大小非的想法是什么。它对上市公司的估值水平是怎么样的。所以这个是关键的。所以对市场的长远影响来看，实际上它拖延了反弹行情的空间。2008-4-23 15:16:01
[商界在线]：自从下跌以来，管理层出台了一个最有效的政策，最有力度的政策。之前的一些政策，可以说是隔靴搔痒。现在，管理层终于出台了一个有效措施，是不是目前这个点位是比较合理的？或者是对市场的下跌到了极限了，管理层真实用意在那里？2008-4-23 15:17:57
[嘉宾 郑有利]：首先要站好市场，目前证券化的比例还不是很高，不仅仅是创业板，迫切性也是很大的，如果这个市场长期性进入熊市的阶段，可能在上市公司发行方面有一定的压力，再融资方面也有压力。我们的定向增发，再融资方面也肯定没法做了。2008-4-23 15:19:34
[嘉宾 郑有利]：首先管理层希望A股市场稍微做一个平衡，或者达到资金供求的平台，不让资金太害怕这个市场。如果资金都在害怕这个，对我们整个国民经济的改革，资本市场的改革方向都是有害处的。2008-4-23 15:21:48
[商界在线]：可能在这个消息面上，有一个高开，但周一有大幅跌落。我们再看周二的局面，周二是下探至2990点，之后强势反弹。郑老师我想问一下，目前从盘面来看，这样的走势我们怎么来解读？2008-4-23 15:22:10
[嘉宾 郑有利]：刚才丁老师说的这个情况，应该这样来解释，星期一出台的这个指导意见，周一是高开低走的走势，首先市场认为，它这个有不彻底性，然后市场有更好的期待，比如说印花税是否降低。2008-4-23 15:23:30
[嘉宾 郑有利]：印花税是是财政部的一些事情，但是市场肯定有一些期待。现在这个政策给人感觉有不彻底的地方，又有感觉很仓促的地方，后来又出来一个补丁，正是这样复杂的心态，首先是一个利好。2008-4-23 15:23:48
[嘉宾 郑有利]：作为机构来讲，我们还是希望在这个点位减持一些股票，可以调整一下目前持仓的结构，所以肯定有机构在开盘之后相对高位有减持的动作。2008-4-23 15:23:57
[嘉宾 郑有利]：首先是机构认为政策有不彻底性和仓促性。所以，跌过3000点也是必然的。今天这个反弹，是这样理解的，市场的解读应该是超跌之后的反弹，毕竟从6124点跌破3000点，已经是50%的跌幅了，从技术上说，也有一个1/2的交易机会。从趋势来看，2/3、1/2或者3/4都是非常关键性的切点。这个切点当中，我想结构做反弹，大家可能要注意高度的问题。2008-4-23 15:24:50
[商界在线]：这个事情，有机构早就看好了，昨天走出这个盘面。2008-4-23 15:25:28
[嘉宾 郑有利]：给人有不破不立的感觉。2008-4-23 15:25:41
[商界在线]：昨天的2990点，让我们想到了05年的情况，昨天这个2990点是不否会克隆200一年的998点就此反转的可能性？2008-4-23 15:28:59
[嘉宾 郑有利]：实际上我们今天这个盘面，更多的是有主线，这个主线是由大小非维系着。比如像现在丁老师提到这个问题，998点与现在的2990点，是否可以相提并论，至少我认为，这次的反转的可能性不是很大。2008-4-23 15:29:24
[嘉宾 郑有利]：所谓的反转，怎样去理解，我认为这次行情能够突破6124点，这应该是一个反转，或者说把6124点跌破3000点当做一个中继性的调整。我认为在这一波行情绝对不会，这是我个人比较鲜明的地方，我有些地方是更加肯定的。2008-4-23 15:29:36
[嘉宾 郑有利]：我个人认为，这个突破6124点的可能性或许10%的概率都不到。在我心目当中，我可以用绝对性的口吻来说，我认为绝对不可能。我们不仅仅分析A股，我们不能脱离现在的宏观经济，也不能脱离A股与H股的现实情况，也不能脱离整个全球经济的情况。2008-4-23 15:30:11
[嘉宾 郑有利]：08年年初的时候，已经谈到了股指期货要开，股指期货要开，大家要知道是什么样的现实？这个现实就是A股与H股有合理的溢价的水平。我认为现在溢价水平都不正常。可能有些人有这样的疑问，为什么股指期货一开始，这样的溢价水平就会缩小很多？2008-4-23 15:30:46
[嘉宾 郑有利]：大家想一想，有些女同胞戴着黄金首饰，大家可能会发现，中国的黄金与美国、香港地区的黄金都可以去比较一下，现货价格差异不会超过3%。那我们可以对比，推而广之，中国的全球化时代是越来越快了。有些人说中国要成为强国，但是人民币还不能自由兑换。那你说我们是强国吗？你出去，别人也不认可。2008-4-23 15:31:30
[嘉宾 郑有利]：人民币的自由兑换是一个现实的预期，这个预期既然存在，资本的国际化也是存在的。那既然有这些现实条件之下，比如现在的中石油，今天的收盘价格是16.52，我预计香港港股的情况在10多块左右。大家可以想像，中国的黄金和国外的黄金价格差异不会超过3%，可能中国的购买力很强，会高3%左右，但是超过3%的可能性很小。2008-4-23 15:32:10
[嘉宾 郑有利]：既然是商品，有期货存在，有做空的压力在里面，会引起跨市场见得套利行为。比如你中国的黄金高，卖出中国的黄金，买进国外相对便宜的黄金，那这是无风险的。因为黄金的成色是一样的。中石油也是一样的，A股的中石油，现在有QDII在，我们的资本可以同时买，可以选择，就像耍朋友一样，我可以选漂亮一点的姑娘。现在的中石油我认为就是漂亮的姑娘，我为什么不选漂亮的姑娘而选丑的？2008-4-23 15:32:40
[商界在线]：郑老师，你觉得现在的A股的溢价保持在什么样的情况之内是合理的？2008-4-23 15:32:51
[嘉宾 郑有利]：我喜欢看标杆。看标杆之一，你就少看其他，就看大型蓝筹。像中国平安的A股就基本向H股靠拢，但是事实上，主要的蓝筹股，比如中石油的溢价还不正常，所以反弹要保持谨慎。我们可以做交易性的机会。我认为不会重复998点的那段历史。2008-4-23 15:35:27
[商界在线]：现在我们市场各方面都不一样，包括宏观经济都不容乐观，我们从宏观经济来谈一下估值。2008-4-23 15:35:38
[嘉宾 郑有利]：可能以前有一些投资者说，我们07年投资的时候，市场高达30倍、40倍的市盈率，我不害怕。那个时候我们的政府报告还没有突出从紧的货币政策。今年我们的胡主席已经明确了从紧的货币政策，因为美国在发生一些金融危机，包括次贷危机。2008-4-23 15:36:47
[嘉宾 郑有利]：这些危机的存在，可能是否会让我们的宏观经济产生一些调整。比如像从紧的货币政策的调整，我们是不是应该进行调整一下，事实上这个幻想已经破灭，在上周的时候，我们CPII公布的时候，周小川已经重复了，温总理在开会的时候又重复了一次，他说我们当前的主要任务，主要是针对物价，针对相对高企的物价。2008-4-23 15:37:05
[嘉宾 郑有利]：虽然我们不能够轻易的加息，但是提高银行准备金率等对宏观经济面负面较小的政策还是要推动的。比如像小孩，3岁就看到老，是什么概念呢？3岁聪明不聪明，可能就看到你未来的发展情况。但问题是，05、07年，那是我们扩张的财政政策，我们传统的一些行业，增长空间肯定很大，比如钢铁，有色。2008-4-23 15:37:32
[嘉宾 郑有利]：05、07的时候，有色为什么疯涨？我们鼓励投资，通过投资来引发消费。我们的传统行业，比如水泥、钢铁、有色都涨，因为地产业在涨，那时候地产刚开始涨，那个时候我们看好，它未来发展潜力还是比较大的。我们在07年已经达到一个顶点了，已经5年了。我们已经产生5年的增长了，增长的步伐是2位数的增长，这在全世界都是少有。2008-4-23 15:37:57
[嘉宾 郑有利]：07年就是一个拐点，经济的拐点。既然是拐点，并不是说从稍微长期来看，从100年、200年看，并不是这样的。从10年相对的周期来看，过去的5年的增长，已经过去了。我们要面临的现实是由全球的经济引发的，又引发了我们的宏观调控，地产业不是很容易赚钱了，房子不是很好卖了，楼市也开始低迷了。2008-4-23 15:38:17
[嘉宾 郑有利]：在这样的情况下，大家的预期也改变了。大家都知道，我们刚刚大学毕业的时候，没什么钱，但是还敢消费，为什么敢消费？因为看好我未来的工作还好，我未来收入前景还好。我们相对年轻的时候，市盈率相对高一点，无所谓了。现在我们由投资紧缩引发消费紧缩。我们就像一个老年人似的，我们退休了，我们每个月就1000多块钱，虽然相对年轻人来说，还是很多，但是不看好未来，成长性很差。2008-4-23 15:38:40
[商界在线]：谈了这么多宏观经济的问题。我们回到盘面上，6000点、5000、4000点，昨天刚刚破了3000点，跌的幅度可能不好说，我们来预测一下好不好？2008-4-23 15:41:28
[嘉宾 郑有利]：我在其他的媒体，比如像重庆很多关注我的朋友都知道，我可能会在《重庆时报》、《重庆商报》发表我的观点，大致在4800的时候发表过我的观点，4月10号我也发表过观点。2008-4-23 15:42:02
[嘉宾 郑有利]：4月10号的大盘的位置在3500、3600左右。在3500一带我也是推出我自己大致的分析，我认为2800-3200一带是相对的低部。所谓相对底部就是说并不排除破底部的可能性。但这个区域有很强的支撑，因为这个区域也是在07年牛市相对的底部区域。2008-4-23 15:42:26
[商界在线]：郑老师，有很多投资者关注底部到底在哪里？下跌的幅度在哪里？2800-3200是相对的底部，也可能不打破这个底部，也可能会跌一点。2008-4-23 15:42:46
[嘉宾 郑有利]：我认为短期，在最近一两天，主要是以反弹为主，大反弹大家可以参考一下3500的位置，这也是整数的关口，目前反弹之后，未来不排除再创新低，去探2800这个位置。2008-4-23 15:43:22
[商界在线]：下一个问题，有人觉得，今年的投资机构还将会进入大盘蓝筹，很大一部分大盘蓝筹处于一个超跌状态，很多个股投资价格凸现了，你对此有什么看法？2008-4-23 15:43:40
[嘉宾 郑有利]：我觉得从交易机会角度来说，目前大盘蓝筹是做反弹的一个主流。但是投资者要注意不要做偏了。这个主流当中，也会分一些板块行业，有的相对的机会要大一些。目前并不是说其他板块都不可以做，只是说前段时间大盘低的话，做交易性的机会，肯定是做超低的股票。前段时间超低的就是大盘蓝筹。2008-4-23 15:44:45
[商界在线]：我们也选了一些超跌的，优质的，也有一个区别对待，你觉得哪些算是超跌、优质的？2008-4-23 15:45:04
[嘉宾 郑有利]：我觉得是主题投资的问题。有可能是主题的机遇，大家知道08年是奥运年，具体的个股我不太好说。比如航空板块，我觉得兼有奥运，又兼要消费，虽然原油也在不断疯涨，我们的人民币也在涨，我觉得航空板块是一大机遇，另外就是银行股，银行股的一些精英我觉得可以考虑一下，建设银行，招商银行，也是比较好的品种。08年的融资融券，从券商来看，它会做一些超跌反弹。2008-4-23 15:45:58
[商界在线]：蓝筹股有一个反弹，做这个会有是一个不错的收益。在操作上有什么问题？2008-4-23 15:46:10
[嘉宾 郑有利]：大家切忌追高，在调整的时候，大家可以勇敢一点，在相对指数调整的时候，大家可以逢低吸纳一些股票，因为目前这段时间大的趋势是做反弹。这样的情况下，投资者不妨胆子大一点。2008-4-23 15:49:19
[嘉宾 郑有利]：因为有些投资者是这样的，低了就害怕，不敢卖，涨了就信心来了，就去追高。你的操作思路应该是相反的，跌了你可以去吸纳一些股票，然后时刻保留一些现金，因为你不知道反弹的高位在什么地方。所以要做好两种准备。2008-4-23 15:49:32
[商界在线]：咱们来看一下网友的问题，刚才你谈到A股与H股的溢价问题，中国铁建目前A股和H顾的估价是倒挂了，是不是我们可以判断中国铁建具备这个行情了？2008-4-23 15:49:55
[嘉宾 郑有利]：这个网友提的问题思路是正确的。大家知道，在香港这个市场，国际化的程度比较高，估值的水平相对比较稳定，或者说估值所带的泡沫，即使有，也不会太高。中国铁建还考虑到未来中国在铁路方面的投资还会加大。所以，我想这个股票还是可以考虑做一些反弹的。因为前段时间，中国铁建这只股票相对大盘还是相对强势的。2008-4-23 15:50:21
[商界在线]：接下来，看网友的个股，希望大家在听郑老师讲评个股的时候，专心地学习一下，因为授之以鱼，不如授之以渔。结果还是方法更重要一些。我们更多的是从技术面来回答网友的问题。这位网友问600327大厦股份，有机构建仓的迹象，但是涨幅很小，郑老师你怎么看待呢？2008-4-23 15:51:05
[嘉宾 郑有利]：这只股票应该属于商业板块，百货的板块，前段时间的暴跌对它的影响相对比较小。我觉得这个反弹行情应该说，目前你持有这只股票，现在还可以继续持有，等待反弹，但是这只反弹的力度不会很高。2008-4-23 15:51:37
[商界在线]：我想把这个问题深化一下，08年的通货膨胀的情况下，很多人觉得百货类的股票抗通胀性的能力比较强，对此，你的看法是什么？2008-4-23 15:52:08
[嘉宾 郑有利]：抗通胀性这块，应该有一个专项的问题，它可以进行有效的转嫁，它可以通过提价来抗通胀。相对发电行业，因为国家发改委给了它固定的价格，然后煤炭也在疯涨，所以抗疯涨性也比较差。这波行情还是比较看好的。2008-4-23 15:52:35
[商界在线]：比之消费板块，还有一个农业板块，你看好不看好？2008-4-23 15:52:49
[嘉宾 郑有利]：农业板块，大家知道，最近一两天，农产品的期货走势确实不怎么样。虽然大米在涨，但是现阶段的豆油、玉米在调整的阶段。前段时间，年初的时候，有两支农业股相对比较强。比如像000911南宁糖业、000833贵糖股份，两支白糖股。2008-4-23 15:53:56
[嘉宾 郑有利]：这段时间与前段时间中国甘蔗实际上是丰收了，没有受到雪灾多大的影响，产量猛增，白糖的产量也猛增，导致价格水平还在下跌。目前白糖价格实际上是比较低迷的。所以建议大家，农业股票也是要有选择的。我们目前并不是说所有的农产品在涨。实际上有些农产品在跌。2008-4-23 15:54:16
[嘉宾 郑有利]：不知道大家日常生活中吃不吃大蒜，去年每斤是3块钱，但是现在每斤1.5块，实际上批发价格每斤5毛，这个远远是亏损的。曾经山东最低点的时候，大蒜是跌到每公斤5毛。实际上现在白糖，大家可能不太关注商品期货，关注08年5月份的白糖期货，现在的价格比大米便宜，大概1.6左右。2008-4-23 15:54:38
[商界在线]：在这里，我觉得从郑老师这里学到很多东西，对消息面的的关注，这对我们判断股市，个股的走势有非常大的帮助，希望各位网友回去多多关注盘面以外的东西，不要只是盯着盘面看。2008-4-23 15:55:04
[商界在线]：下一支票002021中捷股份，今天收了一个很夸张的阳线，请郑老师发表一下你的看法。2008-4-23 15:55:37
[嘉宾 郑有利]：这支股票，今天的走势确实是比较异动的。昨天有个消息，关于002021中捷股份的，违规占用资金，给了一个提示性的公告，应该说这只股票是属于事件性的，导致股票价格的猛跌。2008-4-23 15:56:03
[商界在线]：价格是在底部，今天放量。2008-4-23 15:56:26
[嘉宾 郑有利]：暂时还是等待反弹，目前资金介入的迹象还是比较明显的，但是像这种股票，网友要注意了，像这种股票未来的预期不是很好的股票，你不要做中线的投资，交易性的机会，反弹之后，你自己的成本不是太高，你就卖了。我大致给你一个参考的价格，这股票大致反弹的位置9.5块左右，我建议你就可以卖了。2008-4-23 15:56:50
[商界在线]：今天节目时间过得非常快，郑老师讲得也非常好，各位投资者也获益匪浅，节目最后请郑老师给今天的讲解做一个总结。2008-4-23 15:57:02
[嘉宾 郑有利]：对于08年，机会跟07年是不可相比的，从大势来说，是不可相比的。从以前01到05年这么长的熊市我们都过来了。我们相信目前下跌的速度，我觉得从另外一个角度来说，是给大家一个机会。2008-4-23 15:57:30
[嘉宾 郑有利]：我是这样看待这个股市的。我觉得从政策面来看，目前国家的政策，目前是向好的方向发展，只是目前政策的组合拳还没有打出来。那我们这个阶段可以做一些反弹，要有节奏地做股票。大家不妨等一段时间，具体的指数点位可能不是很好说，但是跟政策的出台有很大的关系。我相信，股市跌得越快，我们的机会就来得越快。2008-4-23 16:00:26
[商界在线]：上升带来风险，下跌带来机遇。那我们今天的节目就到此结束了，谢谢郑老师，也谢谢各位投资者的收看，咱们下次节目再见。2008-4-23 16:00:38
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