[商界在线]：网友们，大家好！今天国内著名证券分析师黄小宁先生将做客商界在线·创富讲坛，和网友一起探讨温和通胀下A股投资策略，欢迎大家积极参与！2007-8-8 15:10:50
[商界在线]：由于特殊原因，今天的创富讲坛延迟了10分钟，现在嘉宾已经来到了现场，我们的直播马上开始。2007-8-8 15:13:10
[商界在线]：黄小宁先生是国内著名证券分析师，长期从事证券投资理论和实务研究，合著有《证券投资论纲》，是《中国证券报》 《证券市场红周刊》等主流证券媒体的特约专栏作者。2007-8-8 15:13:39
[商界在线]：曾任重庆正友咨询公司总经理，现为重庆东金管理顾问公司总经理，曾多次成功预测大盘的顶部和底部，个股选择有独到眼光，发现超级牛股，深受全国股民欢迎，被《证券之星》网站评为国内最具人气股评家前五位。2007-8-8 15:13:50
[商界在线]：创富讲坛的各位朋友，大家好！创富讲坛又和大家见面了，欢迎各位网友参与我们的互动，今天我们邀请到的是重庆东金管理顾问公司总经理黄小宁先生，黄总给大家打个招呼吧。2007-8-8 15:22:06
[嘉宾 黄小宁]：主持人好！各位网友大家好！2007-8-8 15:22:57
[商界在线]：刚才已经提到，黄总是国内著名证券分析师，长期从事证券投资理论和实务研究，《证券市场红周刊》荐股专区连续四周推荐股票涨幅达15％的国内唯一证券分析师。凭这一点赢得全国股民的敬意！！2007-8-8 15:25:32
[商界在线]：2007年，我国经济继续延续近年高速增长的势头，不过新的形势下又出现了一些新的情况，比如，资产价格上涨加快、CPI有逐步走高趋势、股票市场高位震荡等等，针对宏观经济逐步由偏快向过热转化的态势，国家也出台了相关的调控政策，今天我们将会就以上内容的一些相关问题以及当前形式下的Ａ股投资策略，请黄总讲解一下。2007-8-8 15:25:57
[嘉宾 黄小宁]：我们上个月CPI达到一个高位——4.4，这种情况下，投资者比较担心，国家通胀加快，可能管理层出台进一步的调控措施，我觉得我们目前的通货膨胀还是一个温和的，或者是一个良性的，所以在这种情况下，管理层可能会围绕流动性过剩不断地出台一些政策措施。2007-8-8 15:27:08
[嘉宾 黄小宁]：比如说，近期出台的升息、调高存款准备金率，取消利息税，这些的话，都是为了调控流动性过剩，在这里，流动性过剩和通货膨胀、股市，实际上是很有关的。2007-8-8 15:27:21
[嘉宾 黄小宁]：就是说，流动性过剩股市上涨，那流动中货币量过多，也出现资产价格的上涨，其它的价格，比如近期食品的价格上涨，放在大环境，生产资料价格上涨，食品价格上涨，我们看到这样上涨，大家比较担心。2007-8-8 15:31:49
[嘉宾 黄小宁]：因为在历史上，在1988，90年代的初期，这些恶性的通货膨胀的情况下，食品一天一个价，所以我们现在还没有发展到恶性的情况下，所以我认为现在还是一个温和的通货膨胀的阶段。2007-8-8 15:32:07
[商界在线]：目前，我国采取一些措施，可不可以预测一下下一步国家采取什么政策呢？2007-8-8 15:32:22
[嘉宾 黄小宁]：随着金融上涨，股市上涨，生产资料的上涨，国家会采取一些措施，现在我们针对的主要是控制流动性过剩，我们也可能用一些手段来调控食品的价格，近段时间预计这些食品再涨，带动CPI上涨的可能性不大。2007-8-8 15:32:56
[嘉宾 黄小宁]：大家需要注意一点，可能我们国家的宏观调控的措施，主要是针对宏观经济的。而宏观经济按照周期性波动，按照凯恩斯理论，会通过宏观调控来把经济周期这个波幅进行一个调整，不会波幅过大，不会使重庆经济高速增长，增长过快，最后跌入低谷的情况。2007-8-8 15:34:08
[嘉宾 黄小宁]：我们国家采取这样一种措施是主要针对宏观经济，针对宏观经济可能对股市产生一些影响，因为有两个政策，一个是财政政策，一个是货币政策，这些都会对股市产生影响，但是这些调控是市场调节。2007-8-8 15:34:37
[嘉宾 黄小宁]：如果是市场调节，我们说股市4700点左右，这个位置已经很高了，调整流动性是一个过程，这些调控宏观经济也是一个过程，所以股市是国民经济的晴雨表，目前我们国家经济在现阶段还是高速增长，还是比较健康的，所以股市还是会振荡上行，健康向上发展。2007-8-8 15:34:40
[商界在线]：刚才黄总讲的温和通胀的问题，能不能说一下温和通胀有什么标志，怎么确定目前经济环境很明显处于经济通胀的阶段？2007-8-8 15:35:11
[嘉宾 黄小宁]：这个是属于宏观经济的问题，因为我们国家的CPI是4.4，这个是最高的，我们国家最高的利率是90年代初期的时候，我们国家目前是3点多，这个是在历史高位来讲，现在物价的涨位不像88年到90年代初期一样这么猛，这从两个方面看，一个是利率，一个是通货膨胀率都是处于一个温和的阶段。2007-8-8 15:35:36
[嘉宾 黄小宁]：这个温和的阶段也就是说可能控制住，或者说它不会大幅上涨，物价每天一个样，根据这两个标准，目前还是处于一个温和的通货膨胀阶段。2007-8-8 15:37:58
[商界在线]：那股市的上涨和温和通胀具体有哪些联系？2007-8-8 15:38:50
[嘉宾 黄小宁]：股市是对宏观经济的反映，而通货膨胀会作用宏观经济，这几个之间是相互影响，相互作用的关系，当然我们根据国外的情况和理论来看，实际上，在温和的通货膨胀阶段，股市是会上涨的，因为物价一上涨，老百姓会找一个保值增值的一个渠道，人民币存在银行不保值，现在虽然利率上调，但是和通货膨胀比较起来和CPI比较起来现在还是负面的。2007-8-8 15:39:30
[嘉宾 黄小宁]：温和的通货膨胀和股市的互动关系，因为温和的通货膨胀的话政府会采取一些措施控制它，股市是反映宏观经济的，通涨是宏观经济的一种现象，在政府，这三者，股市和宏观经济和通货膨胀之间是相互作用的。2007-8-8 15:40:07
[嘉宾 黄小宁]：我们说温和的通涨和股市是什么关系呢？我们这里是从理论的角度说，在通货膨胀的初期，也就是在温和的通货膨胀阶段下，老百姓会去寻找保值增值的途径，在我们国家实际利率还是为负的情况下，老百姓存银行贬值比较厉害，所以在这种情况下，他会投资、或者买商品。2007-8-8 15:40:36
[嘉宾 黄小宁]：现在的老百姓会投资，找股市，房地产的价格比较高，股市的价格也比较高，股市的变现性比较高，老百姓把钱投到股市来，所以温和的通货膨胀在这个阶段股市会上涨，所以我们从国内外实证的经验来看，股市是上涨。2007-8-8 15:40:47
[商界在线]：通过黄老师的讲解，简单地说，温和通胀有利于股市上涨，现在我们看一下投资的主题，刚才讲了房市的投资和股市的投资，还有基金、收藏品、债券投资的项目进行一下分析，比较一下优劣，现在我们最明智的选择是什么？2007-8-8 15:41:15
[嘉宾 黄小宁]：现在的投资有一些大的组合，投资有房地产的投资，邮票的投资，古董的投资，还有实物的投资，证券的投资，还有在股市投资，因为股市的投资是变现性很好的，老百姓会选择股市的投资，一个是资金量不大，实业投资不好做，而房地产价格比较高，所以在这种情况下他们会选择股市投资。2007-8-8 15:42:32
[嘉宾 黄小宁]：而选择股市投资存在我们选择什么样的主题？从去年以来，在流动性过剩的情况下，在房地产、股市都是上涨的，房地产上涨高位的时候，这个时候我们就投资房地产股，投资金融股，所以我们说，近段时间，从3400点以来，前面的上涨主要是金融股，房地产股。2007-8-8 15:42:54
[嘉宾 黄小宁]：另外一个就是温和的通涨就是资源，资源的价格也会上涨，比如有的金属，还有钢铁，钢铁也会生成资料，也会上涨，近其的热点都是围绕通货膨胀，通货膨胀导致这些股票比较好，在温和的通涨阶段，投资者还是要重点关注房地产股、金融股，还有资源类的这样一些股票。2007-8-8 15:43:53
[商界在线]：说到证券投资，不得不提股票、基金，这些是个人理财和机构理财比较好的问题，针对这些问题，很多刚入行的股民有很多问题，可不可以请黄总比较一下这两者的优劣呢？2007-8-8 15:44:10
[嘉宾 黄小宁]：机构投资、个人投资从我们国家的份额来看，以基金为主的投资占1/3的市场份额，另外是偿付为主的市场，在投资的时候不一样，机构投资的时候必须研究，研究创造价值，然后必须有投资的流程，还有就是组合的投资，我们是个人投资者，在我们国家还不是很成熟，可能他们追涨杀跌，特别是听网上的虚假消息，损害比较大，所以在我们国家，机构投资者增多了，我们国家的偿付也应该像机构一样成熟，选择好的股票，长期持有。2007-8-8 15:45:17
[商界在线]：谈到大盘超过4700点，金融股，资源股是大盘的动力，结合目前大盘高位振荡的股票，谈到主要的投资主题，资源等问题，能不能请黄总谈一下这些问题。2007-8-8 15:45:39
[嘉宾 黄小宁]：我们谈一下金融股，包括银行、金融、证券、保险，商业股对他们有一些影响，调高存款准备金率，因为我们国家主要商业银行的贷款近几年增长快，盈利点主要是房地产，所以对他们有一些影响。2007-8-8 15:46:23
[嘉宾 黄小宁]：我们国家的商业银行刚好从计划经济转轨过来，所以它有一些优势，比如网点的优势，还有就是说熟悉中国本土的情况下，外资进来对它有冲击，但是现阶段冲击不大。2007-8-8 15:46:49
[嘉宾 黄小宁]：所以这样的话，从去年以来，大量的金融股和银行股上市，这里形成了一个群体，今天我们看到工商银行和中国银行大盘的蓝筹股一度涨，前段时间招商银行，兴业银行表现不错，在这些板块这些都涨了一遍，所以在这个板块，大家可以挖掘一些好的股票。2007-8-8 15:47:00
[嘉宾 黄小宁]：第二个就是证券。在证券行业一个超级的牛市行情，最赚钱的就是证券公司，证券公司每天的佣金收入也很大，所以我们看到中信证券，机构不断减持，今天70多了，因为中信证券是券商的一个龙头，所以从中长线的投资还有上升的空间，其它的证券，宏远证券等也涨得比较多，有回调。2007-8-8 15:47:58
[嘉宾 黄小宁]：还有就是保险，保险一个就是说利息一提高，对保险行业是有利的，保险可以直接投资公司，也能够分享中国大牛市超额的利润，所以保险股也涨得比较好，比如中国平安、中国人寿。2007-8-8 15:48:33
[嘉宾 黄小宁]：在这里面，中国平安是金融控股的企业，这个股票还有空间，所以这段时间就是金融股，所以从3400点以来，到现在3700点，指数涨了很多但是有的股民持有的股票没有怎么涨，就是大盘的核心蓝筹股在涨。2007-8-8 15:49:13
[嘉宾 黄小宁]：去年出现二八现象很明显，工商银行，中国银行比较低，这两种情况，一种情况认为，中国银行、工商银行作为一个防线的指标，把持涨的股票卖掉，换成了核心的蓝筹股。2007-8-8 15:49:20
[嘉宾 黄小宁]：另外一个是地产行业，我们在人民币升值，流动性过剩的情况下，房地产重新景气，全国各地的房地产销售很好的。所以在这种情况下，房地产股投资就会出现旺盛，比如深万科，其它的比如小盘的绿景地产等。2007-8-8 15:49:41
[嘉宾 黄小宁]：在这个板块，老百姓如果比较喜欢，就看一下低价的股票，好股票价格高，如果怕价格高，就买中低价的股票。2007-8-8 15:49:54
[嘉宾 黄小宁]：另外是资源类的，有色金属等的价格都比较高，因为国际上这些东西价格涨比较快，就会反映到这上面来。2007-8-8 15:50:04
[嘉宾 黄小宁]：另外是钢铁的股票，还有就是消费升级，通货膨胀，以前是通货紧缩，现在是消费的份额在不断上升，如果通货膨胀进一步加剧，增长会很快的。2007-8-8 15:51:18
[商界在线]：有一个网友问了一个有意思的问题，奥运现在倒计时一周年，很可能奥运股会上涨，但是有的认为比较勉强，那奥运股是上涨还是忽略不计呢？2007-8-8 15:51:35
[嘉宾 黄小宁]：股市我们说是对国民经济的反映，而奥运对中国的体育是很大一件事，而且对全国人民来说也是体育的盛事，这个盛事肯定影响我们国家的经济，因为从国外来看，从奥运会召开之前经济一般是增长的，可能对经济有一定的拉动。2007-8-8 15:54:16
[嘉宾 黄小宁]：但是我们跟小国家不一样，大国家可能对北京或者与奥运相关的一些城市是有促进的，但是股市不一样，如果股市把它作为一种题材会不断挖掘比如1997年香港回归的时候，以回归为题材炒作了一半，今年下半年到明年八月份应该对奥运板块有一个炒作。2007-8-8 15:55:21
[嘉宾 黄小宁]：那么，到底是现在开始炒作，还是这一次涨上去回调后再炒作，我们正在研究这个问题，但是一个总的结论是什么呢？奥运会一定会反映到股市中来。2007-8-8 15:55:34
[嘉宾 黄小宁]：投资者在选择奥运板块的时候，要注意的几个层次，一个是奥运相关的基础设施建设，像北京城建，北京建材，场馆建设也马上结束了，我们炒这些股票，股票价格上去了，我们今年到明年股市炒预期炒什么，由于奥运会的召开，消费升级，比如机场，中国人到其它城市要坐飞机，别的国家的人来也要坐飞机。2007-8-8 15:56:17
[嘉宾 黄小宁]：另外一个是消费，还有就是饮料等，和消费相关的一些行业，奥运会召开之后，可能提升中国的一些品牌，我们国家实施品牌战略，我们召开奥运会的过程也是国内大的品牌升级的过程。2007-8-8 15:56:33
[嘉宾 黄小宁]：我们的网友可以看一下奥运的赞助商，奥运的合作伙伴提升他的品牌。还有随着奥运会召开后，旅游得到提升，因为中国的旅游景点不错，当时可能没有时间看，可能回去找更充裕的时间来旅游，像中国的旅游资源，黄山旅游、峨嵋山、桂林等。2007-8-8 15:56:49
[商界在线]：感谢黄总给大家做了精彩的讲解，刚才一个网友说，他把房子抵押出去了，找了50万的资金，这样就出现了一个问题，很多股民在股市中心理素质不好，因为股市忽涨忽跌，尤其像贷款炒股的情况，您可不可以建议一下在股市的心理素质应该注意哪些方面呢？2007-8-8 15:57:40
[嘉宾 黄小宁]：因为投资都有风险，它没有百分之百的正确，都有不可确定性。这位网民的问题，自己把房子抵押，卖了房子来炒股，风险太高，因为现在4700点，如果是998点去做，他有眼光，现在去做，风险很大了。2007-8-8 15:58:22
[嘉宾 黄小宁]：投资者知道，如果贷款炒股票会影响心理，因为钱是借的，一旦出现风吹草动，对心理影响很大，就会追涨杀跌，如果是用自己的闲钱来炒没有这么大的心理压力。所以这样我们是不提倡的，最好是用自己的闲钱来投资。如果自己是高手，能够战胜这个市场，我觉得还是可以的。2007-8-8 15:58:38
[商界在线]：一直以来，大盘一直处于高位振荡的趋势，很多股民操作不会那么得心应手，咱们请黄总谈一下股市在振荡中该怎么做？2007-8-8 16:10:58
[嘉宾 黄小宁]：在今年以来，大盘都是在增，比如二七的大振荡，还有8月以后的大振荡，今年基本上每月都有大振荡，在高位每天都有振荡，股市不断创新高，投资者搞不清楚高位是高了还是低了，投资者不断创出新高，投资者在这样的情况下，应该注意到，要坚定对牛市的认识。2007-8-8 16:11:44
[嘉宾 黄小宁]：根据时间周期理论，这一波行情应该是三到五，这样的情况还不会结束，应该奥运会召开后再收一次，中间的调整，包括530的调整，包括这一次上去之后，大盘进行了一次三角形的整理。2007-8-8 16:12:29
[嘉宾 黄小宁]：如果我们从4800多点算起，有900点的量幅升幅，就是3800+900多就是4700多，是不是量达到了就完了，肯定是4700点以上到4800点有一个大幅的振荡，这一点是肯定的。2007-8-8 16:12:48
[嘉宾 黄小宁]：现在我们说，技术分析大家比较信了，但是投资的策略上，刚才坚定对牛市的看好，不为短期的振荡所吓倒，另外一个如果你是技术分析的高手，能提前预期振荡，大家也会在买低卖高上面比一的投资者赚更多的钱。
2007-8-8 16:13:01
[嘉宾 黄小宁]：另外就是一个傻瓜投资者，我选了一个好的股票，就不看盘了，在达到一个目标位以后，再看盘。2007-8-8 16:13:13
[商界在线]：黄总，能不能对下半年股市的行情展望一下？这个大盘会上升到一个怎样的高度呢？2007-8-8 16:13:22
[嘉宾 黄小宁]：从时间和角度，牛市还没有完，从点位里面，牛市里面不要轻易去研点，我们看到，从4700-4800有一个振荡，振荡之后，我们说8月份见5000点，明年奥运后到6000点，7000点，也有可能，今年上5000点是有可能的。2007-8-8 16:13:56
[嘉宾 黄小宁]：八月份的上旬和中旬是安全的，下半年大盘出现一波调整，这个调整是为奥运会做准备，所以整个走势先扬后跌，从低位，然后进仓。2007-8-8 16:14:06
[商界在线]：对股市，你对这些小股民有什么好的建议呢？对于散户和大的股民分别有什么建议呢？2007-8-8 16:14:26
[嘉宾 黄小宁]：在这个里面没有输家和赢家，是顺势而为的问题，因为5月以前是炒低价股，从3400点以来，主要是炒作蓝筹股和基金的重仓股，这样也要跟着炒作，买深万科，深发展。2007-8-8 16:15:33
[嘉宾 黄小宁]：现在的市场是机构活跃的市场，就是说基金、券商、社保或者一些游资，机构活跃，那么我们散户不是机构，散户在这个过程中，只有在机构博弈中求生存。2007-8-8 16:15:51
[嘉宾 黄小宁]：所以我们说，大象跳舞，你就要跟着大象跳舞，游资活跃起来打游击战，你也要跟着打游击战，有的人死守工商银行不能赚钱，所以要跟着行情的发展，根据市场热点的转变选择一些股票的策略，今年的股市不断创新高，而有些股民很郁闷，自己买的股票就是不涨，还赔钱，就是发现热点的问题，提前介入出去，这样就会获得超过市场平均水平的利润。2007-8-8 16:16:36
[商界在线]：有的网友说，今天的嘉宾很有形的。这是一个花絮。2007-8-8 16:16:48
[商界在线]：接下来有的网友说谈一下东金顾问管理有限公司，可不可以请黄总谈一下重庆当地一些板块的行情？2007-8-8 16:17:03
[嘉宾 黄小宁]：我们说重庆板块是地域板块，由于重庆在六月份得到中央的一个试验区的一个批复，所以当时渝股板块大幅度上涨，得到这个消息后，重庆像宗申、动力都不断创新高，但是重庆的股票的绩优股相对少一些。2007-8-8 16:17:49
[嘉宾 黄小宁]：重庆主要是一个重组股，因为重庆在上市公司资产重组方面都是比较好的，只不过这些是在熊市里面做的，这些股票没有得到充分的挖掘，所以在现在的投资领域，我们的股民应该挖掘有潜力的股票。2007-8-8 16:18:07
[嘉宾 黄小宁]：另外一个，重庆板块大家还要注意新农村建设，你在买这些股票的时候，是不是买和新农村建设相关的，比如说重庆的上市公司，太极集团，可能和新农村建设有关，因为制药的原材料需要农民生产，比如长安汽车有没有新农村概念呢？有。因为长安的微型车农村很实用。2007-8-8 16:18:30
[嘉宾 黄小宁]：还有四维瓷业，他是生产陶瓷，现在很多农民进城来，这个产品也会大增，重庆的房地产股，迪马股份，所以我们说重庆板块通过充分的调整后，重庆的股市还有一波行情的。2007-8-8 16:18:35
[商界在线]：好了，由于时间的关系，我们的访谈就进行到这里。在节目的最后能不能请黄总给广大网友说几句祝福的话？2007-8-8 16:19:22
[嘉宾 黄小宁]：祝各位股民在股市中取得比较好的股票，一直持有下去。2007-8-8 16:19:35
[商界在线]：好，谢谢黄总！今天我们的创富讲坛到这里就结束了，谢谢广大网友的关注。我们下期再见！2007-8-8 16:20:25
