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	◆今日嘉宾：华西证券重庆营业部首席分析师郭可 ◆访谈主题：宏观调控之下如何投资股市？

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郭可做客商界在线

谈房市对股市会产生什么影响

房价上涨是把双刃剑

基金在市场中有举足轻重的力量

象国内老太太炒股的不多见

买股票要多比较

耐心回答网友的提问

“电视荐股哗众取宠的多”

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直播全文

[商界在线]：商界在线-天天直播的各位网友，大家好！今天6000亿特别国债发行。股市产生了大幅震荡。提高印花税，年内四次加息，严查信贷资金，允许个人直接投资境外股市，发行6000亿特别国债，这一些列的国家调控政策，对股市产生了比较大的影响。那么我们该如何看待这些宏观调控政策呢？股市中又该采取怎样的操作方式呢？今天我们请到了华西证券重庆营业部首席分析郭可老师给大家解答这一系列的问题。2007-8-29 15:04:49

[商界在线]：郭可现任华西证券重庆营业部首席分析师、总经理助理。一个自称“喜欢默默研究股票” 的投资人在10余年的证券生涯中于“上海－深圳－香港－昆明－广州”等城市都留下了从业的足迹，并建立了广泛而又深厚的“上市公司－券商－公募基金－私募基金”人脉关系。2007-8-29 15:05:22

[商界在线]：05年在重庆商报创新推出《华西股票池》，06年更是开业界咨询服务先河《华西实战公开账户》，并取得3万变18.5万的不俗成绩。2007-8-29 15:05:33

[商界在线]：好，我们先让郭老师和大家打声招呼。2007-8-29 15:06:06

[嘉宾郭可]：大家好！2007-8-29 15:06:16

[商界在线]：中国股市处于一个高速膨胀发展的阶段。股市在短时间内就突破了5000点。请问郭老师近两个月我国股市的发展背景和情况如何？2007-8-29 15:08:24

[嘉宾郭可]：在8月份，证券市场对整个股民，包括对宏观经济带来了惊奇的地方。8月23日上海综合指数突破5000点，在2月28号我们沪深指数创出了新高，如此快的上涨速度使我们目前的市场分歧很大，有人说我们市场有很多泡沫，有人说市场是一个良性的上涨。所以说，目前在很大的分歧情况下面，这个市场仍在泡沫中以漫步的方式在发展，在向好的情况下有一些宏观的背景。大幅度的增长支撑了目前的上扬。2007-8-29 15:09:20

[商界在线]：也就是说整个股市的发展牛市背景还是有一系列利好的因素在支持。2007-8-29 15:10:32

[嘉宾郭可]：对，比如说长到5000点是一个空中楼阁，这不是的。2007-8-29 15:10:45

[商界在线]：现在有一个次级债的问题，好象A股有那么一点影响。你可不可以给大家分析一下美国次级债对A股产生的影响呢？2007-8-29 15:11:00

[嘉宾郭可]：现在很多媒体、包括杂志对美国的次级债有大量的描述。我们可以注意一下，目前我国整个金融还是处于一个半开放的阶段。美国这次次级债的影响，可以控制在很小涨的范围之内。这个问题的暴露对于房地产建设这块应该敲个警钟。2007-8-29 15:14:10

[嘉宾郭可]：次级债爆发以后，我们市场和全球股市一样出现过调整，但是这种调整，在经历这个影响之后很快又调高了，相对而言比其他周边的股市，比如说美国、日本，我们调整的时间短，这样的话我们在目前的市场上升这种势头基本上摆脱了这种次级债阴影的笼罩。2007-8-29 15:14:35

[商界在线]：比如说出口类的东西，这些板块受到的影响是怎么样的呢？2007-8-29 15:14:46

[嘉宾郭可]：我们国内出口比较好，这块会有影响，使得我们以出口为主的企业可能增长会放缓。第二个，次级债可能美国也有放缓，全球也有放缓。放缓以后需求放慢，使得国内的压力相对说要好一点。2007-8-29 15:15:51

[嘉宾郭可]：在短期来看会缓解人民币升值的压力。前段时期不是在爆发次级债的时候，美元一直看跌，当时还涨了一下。这说明国外的资产在抛售国内的股票换成美元。2007-8-29 15:16:05

[商界在线]：国家也出台了一个政策，国家允许个人直接投资境外的股市，我们股民怎么样把握境外投资的机会呢？很多股民对境外投资比较陌生，可不可以介绍一下？2007-8-29 15:16:22

[嘉宾郭可]：其实对于投资来讲，我们是请进来，拿出去的过程。我们在几年前，国内的资金宽裕很多，老百姓投资的钱也多了。这次我们也宣布了，通过天津那边可以参与投资。以前在深圳有很多资金通过地下钱庄参与进来。2007-8-29 15:17:51

[嘉宾郭可]：第二，对我们很多的投资者而言，目前大门打开以后，外面的世界很精彩，但也很无奈。因为产品很多，我们可以看一下汇丰，还有所谓的先股，这是品种的增加。2007-8-29 15:18:47

[嘉宾郭可]：但是你可能很无奈，为什么呢？境外的市场可能相对而言和国内市场有些规则不一样，在境外监控力度很高，因为我曾经在香港有半年的工作经历。他们的一些监管、交易规则和我们内地不一样，香港明显强国内很多。2007-8-29 15:19:08

[嘉宾郭可]：所以你要靠小道消息交易来做的话，不太可能。这使得交易透明度提高了。所以说我们境外投资者真正走出去以后会发现这个市场并没有想象这么简单。我觉得这也很无奈的，国门打开了之后，你问自己，你是否做好了心理准备？第二个，你是否做好了相关的专业准备。2007-8-29 15:19:36

[商界在线]：郭老师，精彩就是说香港对我们手头上资金的投资渠道多了一些，但是心理素质要过关。2007-8-29 15:19:55

[嘉宾郭可]：对。香港的股票涨10%，但涨得也快，跌得也快。2007-8-29 15:20:08

[商界在线]：国家允许投资国外股市，这对A股有什么影响？2007-8-29 15:20:18

[嘉宾郭可]：这允许国内资金参与，这就是引流的作用。从政治上看这是一个政治的高度，为什么？香港的股市就是香港回归以后它的经济结构等各方面都很好。香港的股市也创下了新高。2007-8-29 15:20:51

[嘉宾郭可]：目前来看这是第一个政治上的。厦门有很多公司，包括我们的红筹股，包括我们的仁宝，包括中海都在香港上市。香港有很多上市公司是优秀的。这有一点，很多公司没有在境内上市，我们投资者没有分享到他们企业的增长。2007-8-29 15:21:10

[嘉宾郭可]：第二，目前来看对资金面的影响短期面不是很大，在初期很多投资者由于交易习惯、交易规则的不了解，使得投资的节奏、质量，先可能是很小的，慢慢放大，它有一个热身的过程，所以短期影响不大。2007-8-29 15:21:50

[嘉宾郭可]：但是中长期有一定的影响。目前香港平安、中石油、中石化他都有一个回归上市。所以我觉得对我们的A股有一定影响，但是这种影响最终的结果是看A股牵动于H股还是H股牵动于A股。2007-8-29 15:22:11

[商界在线]：长期看对我国的A股还是有一定的影响，国家允许个人投资国外股市也是对A股资金流向有一个调整，除了这个政策之外，国家还颁布了一系列的政策，比如说印花税，提高利率。郭老师给大家分析一下调整的目的、效果？2007-8-29 15:22:37

[嘉宾郭可]：在伴随着历史新高的过程之中，包括我们的GDP在不断的增长，在这个过程里面，我觉得是一个呵护的角度出发的。这是以紧缩性为导向的，比如说我们可以举一下刚才你提到的一些手段，比如说加息、印花税、法定的存款金利率，包括我们严格规范现代资金，包括放宽了QDII，允许我们国内采取香港投资，包括了红筹股回归的过程。这些都说明国内对市场在高度关注。2007-8-29 15:23:31

[嘉宾郭可]：我们通过一些常规性的政策手段来慢慢的压缩我们的泡沫，这种管理手段我个人感觉它的目的很明确，希望股指上涨，这体现了和谐社会。但是和谐社会对于泡沫我们不是视而不见，我们可以通过一些方法减少泡沫，来扩大这个市场的繁荣，让他们持续的增长。2007-8-29 15:23:54

[商界在线]：谈到股市，我们顺便谈一下房地产。目前房地产长得很快。房市的发展对股市有什么影响呢？2007-8-29 15:24:06

[嘉宾郭可]：从宏观上说，包括我们重庆本地GDP来看，房地产占经济建设的很大一块。房地产的繁荣带动了相关产业的繁荣，钢铁、水泥、包括餐饮等。这对GDP贡献是有目共睹的。2007-8-29 15:24:34

[嘉宾郭可]：第二，对我们股市的影响我个人觉得是一把双刃剑，为什么？如果说房市很火的话，有很多资金到房市里面去。但股市很火的时候，很多资金会从房市里面出来。但从股市里面看，可以看到万科的股市很好。万科就是一个很典型的房地产客户，目前我们的市场房地产公司对市场的影响不是很大。2007-8-29 15:24:57

[商界在线]：在股市当中机构投资者是一个不可忽视的力量。机构投资者包括哪些呢？2007-8-29 15:25:19

[嘉宾郭可]：包括几个方面。第一，一个是保险公司，还有券商。另外一块解决我们的私募基金，从这几年来看它基本上已经半公开化了。我觉得它也是一块很大的力量，我们在5月份的时候有一个说法，目前中小散户投资者的力量已经战胜基金的力量，当时这个市场认为基金在出，但是我们这个市场的投资者在买。正是由于投资者的力量使得股指不停的上涨。以上就是市场的大的构成。2007-8-29 15:26:46

[商界在线]：包括保险机构、私募基金等可不可以分析这几个机构的投资力量，他们的发展态势给大家做一个介绍，可以吗？2007-8-29 15:27:02

[嘉宾郭可]：我有一个数据，截至7月底，证券公司、保险等持有的A股比04年提高了25个点，基金是很好发的。目前来看基金已经是市场中的举足轻重的力量。从目前来看包括通过中等公司了解到A股的开户数都是几十万的开，这使得投资者很踊跃。并且目前我们可以看这几个月新发的基金来看，目前市场上可能还有一两千亿的投资。包括保险那一块，还有可能提高10%，这块使得市场可以话语权越来越大。2007-8-29 15:27:59

[嘉宾郭可]：不管是给客户做理财，还是给其他的做理财他都更好把握。比如说我们在5月30号曾经市场出现了很大幅的下跌，这个下跌来自于管理层挤泡沫。我当时记得在5月份的时候每天这个市场都有下跌。这就出现了挤泡沫。2007-8-29 15:30:28

[嘉宾郭可]：其实很多个股经过了“5.30”大跌之后他还没有创新，这就有问题。股市有可能你赚钱很快，但是你不清楚这个股市的状况的话，就不赚钱，不但要赔钱，还要把你赚的钱赔光。2007-8-29 15:30:40

[商界在线]：既然基金的的发展这么火爆，那么广大散户投资者是不是有可能放弃投资股市直接去买基金了？散户数是不是在减少呢？2007-8-29 15:31:00

[嘉宾郭可]：在经历“5.30”下跌之后，很多投资者从股民转为基民。但是随着好转以后很多客户又开始买，买了一支好股票，他又可能把基金赎回。从国外来看大部分是基金，很少像国内一样是上年纪的老太太天天炒股票，国外都是经纪人带领，或者是购买基金来参与。2007-8-29 15:31:27

[商界在线]：都是由专业人士来操作？2007-8-29 15:31:36

[嘉宾郭可]：对。我们说投资可能比较陌生，我举一个案例。一个医生和非医生，一个专业医生可以给你很正规的治疗，而非专业的医生就随便给点药你吃，有可能吃好，但遇到大病时就治不好了。2007-8-29 15:32:12

[商界在线]：如果我买了一个个股，买了之后就跌，卖了之后就涨，这个情况怎么看待？2007-8-29 15:32:23

[嘉宾郭可]：这还是由于他自己不专业，包括刚才提到了买股票、卖股票。他可能在买什么股票的时候他可能通过的渠道是电视媒体、网络、亲朋好友说。他听到这个消息就买，而这个公司是干什么的？业绩怎么样？他都不知道。2007-8-29 15:32:58

[嘉宾郭可]：我举个例子，现在楼市很火。首先我们买房子因为证券通过键盘打进去一秒钟就进去了，换了一大堆股票回来。我们很多的购房者他会精挑细选，他会看开发商的实力怎么样？这个楼盘怎么样？小区的环境，包括配套设施，甚至很多人还会看风水，他对于自己花几十万买房子他会考虑很多的因素。但是我们很多投资者花同样钱买股票的时候就是根据一句话，一个口信就没了。这就是操作的盲目性。2007-8-29 15:35:11

[嘉宾郭可]：在网上我有一句话：股市和人生一样，平常对待，操作如同走路一样，你需要看清楚以后再走。你人走路不看的话会摔跤，有时候摔跤无所谓，但是摔大跤的时候就不好了。就像我们走路一样，考究这个股票到底好不好。2007-8-29 15:35:36

[商界在线]：每一支股票做一个分析，而很多股民的分析有很多局限性，这由于自己的知识不全。对于这种情况你有什么建议？2007-8-29 15:35:55

[嘉宾郭可]：投资者对上市公司的变化并不一定了解。我喜欢看一些很正规的网站，比如说新浪网等。我看网站我看一些行业的分析，宏观经济等。现在很多公司由于媒体，包括上市公司，包括电视荐股我觉得是哗众取宠，他们是以点带面，比如说某个公司明明没有，但是被某些机构拿出来说得天花乱坠。所以投资者可以打电话问，以一个股东的身份咨询一下。以前投资者做得很差，但是经过股改以后就比以前好多了。2007-8-29 15:37:04

[嘉宾郭可]：第二个，你可以通过券商的专业分析报告，包括目前我们有三大报，他们都有一些专业研究分析。我有一个习惯，我会把报告里面的重点推荐，深度报告的设置为一个所谓的“库”里面，我再进行跟踪。也许它涨的时候很好，我可能不追。是它跌的时候我会去看他是不是更有价值？其实这也是一个交易技巧，这比你听更好。2007-8-29 15:37:56

[商界在线]：就是做三大报？2007-8-29 15:38:11

[嘉宾郭可]：你要做一个专业的培养，比如说培养一个孩子的好习惯。包括这个市场越来越红火，我们投资者把养老的钱，买房的钱都投入到股市里面，包括还有些人通过信用卡来操作。你要操作你必须得给自己的投资上一个保险。2007-8-29 15:38:37

[商界在线]：还有一种情况，有的股民朋友分析面也做了，但是他分析是按照以往的习惯，只看出一点行情。这种思维方式是不是固定化了？2007-8-29 15:39:03

[嘉宾郭可]：对。其实这个东西我是这样考虑的。你买股票一定要看好，这类似于你找对象一样，这个公司就是好，值得我买。选股的时候如选对象，你要慎重一点。2007-8-29 15:39:45

[嘉宾郭可]：选之后，买之后赚钱是很愉快的，但是买了以后也可能不赚钱，这时候你会想，我目前亏钱了，我买的理由是否存在？如果这个理由是存在的我就不慌。我们害怕这个公司某些由于突发性因素使得股票短期会有一些巨大的震荡幅度。所以要养成一个科学的交易习惯。我们做证券一定要养成习惯。我们可以看国内很多的成功基金人士他都是这样，他看得更深，他跌了以后不怕，他继续买。2007-8-29 15:40:28

[商界在线]：他不看图？2007-8-29 15:42:58

[嘉宾郭可]：他直接参与一些公司的管理。2007-8-29 15:43:12

[商界在线]：显然我们中小散户没有发挥自己的实力。就像高老师说的一样，我们散户投资股市之前也要做一个科学、理性的分析。2007-8-29 15:43:28

[商界在线]：郭老师，针对目前股市的震荡行情，在操作策略上有什么建议？2007-8-29 15:48:28

[嘉宾郭可]：前天也在传，说是不在泡沫中爆发就在泡沫中消亡。网上传得很凶，我看了一下在头版的位置有一个关于泡沫的文章。从目前来看，我个人认为5000多点应该从长远来看不是未来高点，充其量是一个小山头，未来的股指应该还有很大的空间，这是第一个。2007-8-29 15:50:20

[嘉宾郭可]：第二，我们翻过了5000点以后，我们怎么赚钱？包括很多投资者会说我为什么还不赚钱。其实这里面有一个东西，你认为目前是流失。如果你想做这种指数，可能这种收益更直接。另外要是不行的话你就自己做，自己做很尴尬，你要自己选股。2007-8-29 15:51:14

[嘉宾郭可]：我们的股价已经开始分化了，很强势，一会儿又下来了，但是更多的是不强，而且很弱。我们允许市场有泡沫，但泡沫要在一定范围以内，我们在其中去寻找亮点。2007-8-29 15:51:53

[嘉宾郭可]：比如说央企的资产注入，这个题材很大的，包括很多公司，比如说沪深两市，他几年前还是ST公司，以前最多几十块钱，现在100多了。我们现在很典型、很流行的策略就是小公司、大集团。这使得小公司成为未来大集团的支点。2007-8-29 15:52:09

[嘉宾郭可]：现在目前我们国资委鼓励企业做大做强，包括很多央企。你要做不到这个行业的前几名，在未来你要不被国外企业吃掉，要不就国内企业吃掉。几年前，我们不做股改，管理层，比如说央企的管理层说没关系。2007-8-29 15:53:51

[嘉宾郭可]：但是我们做了股改以后，我们持有股份是可以流通的，这个市值的高和低对他是有好处的。比如说我市值几千个亿，如果说是几百个亿差距是很大的。所以要看中市值，你的市值很大，说明这个企业很好，如果相反则公司有问题。2007-8-29 15:54:00

[商界在线]：也就是说央企注入了，上市了是一个投资的热点？2007-8-29 15:54:21

[嘉宾郭可]：对。我感觉这个市场有泡沫，但是未来市场发展应该在泡沫中间，我希望市场按着以碎步慢牛的方式来进行。2007-8-29 15:54:35

[商界在线]：你说碎步慢牛，也就是说5000点是一个小山头？2007-8-29 15:54:46

[嘉宾郭可]：从未来来看是的。2007-8-29 15:54:57

[商界在线]：也就是说中国的经济增长是健康的？2007-8-29 15:55:13

[嘉宾郭可]：对，因为前几年我们市场很好。股市是晴雨表，但股市没有反映出增长的走势来。经济增长了，可能增长的速度略有放缓。前几年我们的技术很低，而增长速度很快。可能在未来随着技术的越来越大，可能增长的速度也放缓。2007-8-29 15:55:44

[嘉宾郭可]：但很多央企依然会通过宏观价值、包括行政等都会反映出来。我觉得有业绩增长支撑的股市会上涨，即便有泡沫的伴随。2007-8-29 15:55:50

[商界在线]：可不可以针对下半年股市的走势来给股市说一下选股的选择？或者是刚才提到的资产注入等？2007-8-29 15:56:06

[嘉宾郭可]：我们面对着几个问题。比如说奥运，这会使这个市场更好。第二个我们刚才提到的小公司、大集团，特别是央企的集团影响特别大。近期我们很明显的军工企业，他们的整体上市、资产注入等很明显。2007-8-29 15:56:41

[嘉宾郭可]：另外，我们要考虑良性的循环，你可以选一些食品，比如说双汇，这就是一个很良好的企业。比如说你可以选新材料，还可以进入餐饮投资，他管理的能力比较好，由于他是大企业，管理很透明，所以管理的风险，包括管理层道德风险都比较好。这很多，关键在于你怎么去发现。2007-8-29 15:57:14

[嘉宾郭可]：你会发现有些股市很好，但是他不涨。所以要选准对象，还要选准时机。如果上市公司产品里面有它的独特地方，这种企业是最好的。比如说我们提到的双汇，他就是行业惟一的龙头企业。别人做不了的东西，它可以做，这是最大的吸引处。2007-8-29 16:00:11

[商界在线]：就是人无我有？2007-8-29 16:00:20

[嘉宾郭可]：对。由于我的成本、技术使得产品比别人好很多。这里面也是选股的策略。2007-8-29 16:00:47

[商界在线]：选股的策略我们也听到了郭老师的讲解。2007-8-29 16:01:00

[嘉宾郭可]：华西证券是一个券商，我们的资金量不大，10个亿左右，这是国内少有的券商，我们从03年开始，包括今年开始我们都有。这种情况是很少的。我们营业部是在04年7月份在重庆筹备开业的，在重庆来的时候我们就想做一个，能立足于我们自己核心竞争力的东西。2007-8-29 16:01:29

[嘉宾郭可]：现在有很多营业部了，我们的产品和别人不一样的。当时我们正好在05年，06年底的时候我们预测有一个很大的牛市，但是我们觉得很多投资者总是抱怨不赚钱，当时我们讲能否做一个示范的、公开的东西，让他们来参与学习。2007-8-29 16:01:40

[嘉宾郭可]：我们找了一个投资者，给了沟通了之后，他严格按照我们的操作建议来做，从06年他当时是很少的资金，是3万块钱，到算帐时就有18万元。目前这个公开帐户的所有情况我们也通过重庆数字电视来公布，家里有数字电话的都可以看到。2007-8-29 16:02:06

[嘉宾郭可]：这个是由华西证券独家提供赞助的，我们这个帐户就放上面了。这个收益有可能比我们有些朋友没有其他的高，但我个人认为作为我们区别于其他券商的服务产品，我们这个东西还是可以接受的。2007-8-29 16:02:16

[商界在线]：郭老师在谈了华西证券帐户之后，今天我们的天天直播就到这里结束了，谢谢各位的关注。2007-8-29 16:02:26

[嘉宾郭可]：谢谢。2007-8-29 16:02:36

[商界在线]：如果你对我们的节目感兴趣，可以加入我们的天天直播QQ群：33415424进行交流，欢迎明天同一时间继续我们的天天直播节目，再见！2007-8-29 16:03:18

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